鴻海（2317）股價200只是開始…外資喊378元有可能？ 不敗教主算極端、最低、平均分別落在哪

鸿海。记者吴康玮／摄影

2024年鸿海股价有如大梦初醒，大涨一倍到216元（2024/10/25），外资更将目标价拉高到378元，这是怎样算出来的呢？在计算股价时我们通常会采用本益比法，本益比 = 股价 / EPS，股价 = EPS X 本益比。先来看一下最近5年鸿海的本益比，2024年EPS采用法人预估的11.45元。

有了本益比之后，接着要预估2025年的EPS，因为股价是反应未来的获利。上网搜寻外资的分析报告，根据FactSet最新调查，共22位分析师，对鸿海（2317）做出EPS预估：

不过我还是自己来验算一下，2024/05/31鸿海股东会，董事长刘扬伟预计2025年AI伺服器业务有望破兆，同步带动鸿海整体营收登上7兆大关，双双创新高。营收 X 税后净利率 = 税后净利，先来看一下过去的税后净利率表现，可以看出介于2.13%~3.47%之间，AI伺服器产品的毛利率较高，所以预估2025年税后净利率为3%，因此：税后净利 = 7兆 X 3% = 2100亿元。

由于计算本益比需要EPS，EPS = 税后净利 / 发行股数（138.6亿股） = 15.15元（预估），看出来跟法人预估的数值差不多，所以采用我计算出来的15.15元。接着用预估EPS，以及过去的本益比来预估一下未来的股价。

接着来讨论一下，因为鸿海未来获利持续成长，低本益比的机率很低，所以130.3的股价应该很难见到，可以忽略。因此预估的股价区间应该是在171.2~310.3之间。参考一下8月大跌期间，股价也是在170元附近止跌，也算是验证了上面的计算，如果股价回档到170附近，就是不错的时机，但是要碰到大盘重挫才会有机会，只能看运气。

那么高点会不会达到法人预估的378元？我计算出来310.3发生的机率高不高呢？首先，310.3是经由「预估」营收与税后净利率计算出来的，预估就存在不确定性，可能高一点也可能会低一点，只能盯紧公司的营收数字来验证，并不断地做调整。

由于法人预估2025、2026的获利都是持续成长的，获利成长的公司通常可以拥有更高的本益比，如果以法人预估2026年的18.3元EPS，给予20倍本益比的话，是有机会达到法人预估的378元股价。但还是要提醒一下，都是预估值，必须要由往后的获利来持续调整。本文只是探讨外资如何预估股价，不代表推荐，买卖也请自行判断。

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