护国神山发威 绕着台积电赚不停

绕着台积电赚不停(图/先探提供)

美中贸易战争，台积电扮演着关键角色，尤其5G时代来临，带动AI、高速运算（HPC）等应用崛起，当中核心晶片都须高度仰赖台积电的七、五奈米等先进制程，促使台积电订单满载，外资也频频调升目标价。此外，台积电持续扩大资本支出以及投入先进封装制程，引发外溢效应，如半导体设备与耗材厂商，以及旗下子公司创意、世界先进与精材等，都牛气冲天！

十二月十七日，台股护国神山台积电股价再度攻上三四五元，历史新高价，市值逼近九兆元，居全球第十六大市值企业；同时也推升加权指数成功飞越一万二千点大关。由于外资看好台积电在七奈米与五奈米订单与量产速度加快，麦格理证券更出具最新研究报告，将台积电目标价上修至三八五元，居业界最高。除了麦格理之外，瑞信也再度调升其目标价至三七五元；目前花旗、麦格理、瑞士信贷、里昂、高盛、摩根大通和美银等七大券商，不约而同地将台积电目标价落在三五○～四○○元之间。

七、五奈米领先对手 外资喊赞

台积电的强势表态，也带动周边相关半导体设备、ＩＣ设计、封测等厂商可望雨露均沾。由于台积电在先进制程持续扩大资本支出，激励应用材料（AMAT）、ASML Holding（ASML）、Teradyne（TER）等生产ＥＵＶ（极紫外光）机台、测试设备等厂商股价走强，连带国内相关供应链如京鼎、汉唐、帆宣、弘塑、家登、日扬、光罩等也因而受惠。其次，则是相关耗材厂商，如再生晶圆中砂与升阳半导体、特用化学三福化、机台清洗世禾等，也将搭上台积电成长顺风车。

外资之所以如此看好台积电未来发展，无非是看中其在先进制程的推进，遥遥领先竞争对手三星与英特尔，更让苹果（AAPL）、华为海思、高通（QCOM）、AMD、联发科等大厂，高度仰赖台积电。过去台积电的制程会依照摩尔定律每二年推进一个世代，不过，未来并非如此。台积电董事长刘德音日前表示，未来不只在拚制程微缩，而是以逻辑密度或运算能力作为指标。台积电预估其五奈米制程晶片逻辑密度是七奈米的一．八倍；在同速度下，功耗降低三○％、在同功耗下，速度提升十五％。目前台积电五奈米制程将于明年上半年正式量产，每月产能由初期五万片，逐步增加至七万片，未来有机会上看八万片产能；届时对于台积电的整体毛利率与获利表现具有重大助益。

八吋晶圆吃紧 世界长线营运看俏

台积电这艘超级无敌舰队，旗下则有三家重要子公司，分别为持股二八．三二％八吋晶圆代工世界、持股四○．九五％的封测厂精材与持股三四．八四％从事特殊应用ＩＣ（ASIC）设计服务创意等。其中，世界为全球第九大晶圆代工厂，主要专注在八吋晶圆代工，在今年初并购GlobalFoundries Fab 3E厂房之后，目前共有四座晶圆厂；主要产品应用包括电源管理ＩＣ、大尺寸驱动ＩＣ与小尺寸驱动ＩＣ。今年前三季受到面板库存调整影响，造成营收与获利成长动能趋缓，不过，随着大尺寸面板库存去化逐步改善，以及明年中国各家手机大厂均将推出５Ｇ手机，将采用新的超薄型全屏光学指纹辨识，每颗晶片单位面积放大五倍以上，明年将消耗数倍的八吋产能，台湾感测器元件商在智慧手机的光感测器、压力感测器等应用，取得更大市占，对八吋产能需求殷切。（全文未完）

※全文及图表请见《先探投资周刊2070期》

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