护国神山发威 绕着台积电赚不停

绕着台积电赚不停(图/先探提供)

美中贸易战争,台积电扮演着关键角色,尤其5G时代来临,带动AI、高速运算(HPC)等应用崛起,当中核心晶片都须高度仰赖台积电的七、五奈米等先进制程,促使台积电订单满载,外资也频频调升目标价。此外,台积电持续扩大资本支出以及投入先进封装制程,引发外溢效应,如半导体设备与耗材厂商,以及旗下子公司创意、世界先进与精材等,都牛气冲天!

十二月十七日,台股护国神山台积电股价再度攻上三四五元,历史新高价,市值逼近九兆元,居全球第十六大市值企业;同时也推升加权指数成功飞越一万二千点大关。由于外资看好台积电在七奈米与五奈米订单与量产速度加快,麦格理证券更出具最新研究报告,将台积电目标价上修至三八五元,居业界最高。除了麦格理之外,瑞信也再度调升其目标价至三七五元;目前花旗、麦格理、瑞士信贷、里昂、高盛、摩根大通和美银等七大券商,不约而同地将台积电目标价落在三五○~四○○元之间。

七、五奈米领先对手 外资喊赞

台积电的强势表态,也带动周边相关半导体设备、IC设计、封测等厂商可望雨露均沾。由于台积电在先进制程持续扩大资本支出,激励应用材料(AMAT)、ASML Holding(ASML)、Teradyne(TER)等生产EUV(极紫外光)机台、测试设备等厂商股价走强,连带国内相关供应链如京鼎、汉唐、帆宣、弘塑、家登、日扬、光罩等也因而受惠。其次,则是相关耗材厂商,如再生晶圆中砂与升阳半导体、特用化学三福化、机台清洗世禾等,也将搭上台积电成长顺风车。

外资之所以如此看好台积电未来发展,无非是看中其在先进制程的推进,遥遥领先竞争对手三星与英特尔,更让苹果(AAPL)、华为海思、高通(QCOM)、AMD、联发科等大厂,高度仰赖台积电。过去台积电的制程会依照摩尔定律每二年推进一个世代,不过,未来并非如此。台积电董事长刘德音日前表示,未来不只在拚制程微缩,而是以逻辑密度或运算能力作为指标。台积电预估其五奈米制程晶片逻辑密度是七奈米的一.八倍;在同速度下,功耗降低三○%、在同功耗下,速度提升十五%。目前台积电五奈米制程将于明年上半年正式量产,每月产能由初期五万片,逐步增加至七万片,未来有机会上看八万片产能;届时对于台积电的整体毛利率与获利表现具有重大助益。

八吋晶圆吃紧 世界长线营运看俏

台积电这艘超级无敌舰队,旗下则有三家重要子公司,分别为持股二八.三二%八吋晶圆代工世界、持股四○.九五%的封测厂精材与持股三四.八四%从事特殊应用IC(ASIC)设计服务创意等。其中,世界为全球第九大晶圆代工厂,主要专注在八吋晶圆代工,在今年初并购GlobalFoundries Fab 3E厂房之后,目前共有四座晶圆厂;主要产品应用包括电源管理IC、大尺寸驱动IC与小尺寸驱动IC。今年前三季受到面板库存调整影响,造成营收与获利成长动能趋缓,不过,随着大尺寸面板库存去化逐步改善,以及明年中国各家手机大厂均将推出5G手机,将采用新的超薄型全屏光学指纹辨识,每颗晶片单位面积放大五倍以上,明年将消耗数倍的八吋产能,台湾感测器元件商在智慧手机的光感测器、压力感测器等应用,取得更大市占,对八吋产能需求殷切。(全文未完)

※全文及图表请见《先探投资周刊2070期》

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