花旗:看好国际化、投行、自清算三轮驱动 上调老虎证券目标价至8.3美元

(原标题花旗:看好国际化、投行、自清算三轮驱动 上调老虎证券目标价至8.3美元)

12月21日,花旗发布研究报告,将老虎证券(NASDAQ:TIGR)目标价由6.7美元上调至8.3美元,与美国零售经纪商的平均远期市盈率保持一致。该行将老虎证券2020E-22E的税后利润预测分别上调22.2%/ 16.4%/ 16.9%,其称这主要是基于入金客户数量和平均客户资产增加、执行和清算成本降低以及营业利润率提高等假设

报告中称,自2020年三季度,已有10%以上的客户订单通过老虎自清算。花旗预计比例将于2021年年底上升至60%-70%。该行认为,通过从目前25%-30%的执行和清算成本降至10%以下等,美国自清算进度的加速将极大提高老虎证券的盈利能力

花旗还在报告中提到,尽管受新冠疫情影响营销计划有所停滞,但受益于极具竞争力佣金卓越用户体验以及支持多市场品种交易的能力,老虎证券三季度海外入金客户数已经占到新增入金客户数的20%。该行认为,公司海外业务的的成功扩张将是释放更多上行潜力关键一步。

此外,报告还指出,2020年前10月老虎证券承销12家中国ADR上市项目,承销数量位列投行第一。不同于国际大行,老虎证券的差异化价值包括提供增值服务,如员工持股计划(ESOP)、IR/ PR服务,以及带来散户/小型机构投资者订单的能力等。花旗表示,投行业务除可成为营收持续增长贡献者外,老虎证券在承销业务上的实力,即老虎证券能够从热门美国IPO中获得独家配售的能力,也是零售和机构经纪业务增长的关键动力

花旗认为,凭借其全面产品和强大的技术,老虎证券在华人美股市场中具有明确的领导地位。公司完整的牌照组合为其全球扩张计划奠定了坚实的基础,这可能会打开新的增长动力,抵消因外部环境导致的区域性投资者增长放缓的影响。

据悉,老虎证券成立于2014年,是华人圈中头部港股互联网券商。今年连续三个季度营收同比翻倍,同时开户客户在10月末突破100万大关,发展速度创美港股券商之最。目前,老虎证券已从创业初期的纯零售券商转变为涵盖经纪、投行、ESOP、财富管理的全业务互联网券商,并进入新加坡新西兰、美国等多个市场展业。此前,老虎证券创始人及CEO巫天华曾表示,公司未来将TO B和TO C并重,形成业务之间互相赋能协同,以服务全球更多国家地区企业和投资者。