华泰期货碳酸锂日报20240823：整体仍处于过剩局面，但累库幅度有所放缓

来源：华泰期货

期货及现货市场行情分析

2024年8月22日，碳酸锂主力合约2411开于77450元/吨，收于75450元/吨，当日收盘价较昨日结算价下跌1.63%。当日成交量为271095手，持仓量为220587手，较前一交易日增加33手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳570元/吨。所有合约总持仓329435手，较前一交易日减少2293手。当日合约总成交量较前一交易日减少52884手，成交量减少，整体投机度为0.86。当日碳酸锂仓单38077手，较昨日增加160手。

根据SMM最新统计数据，最新统计现货库存为13.25 万吨，其中冶炼厂库存为6.06 万吨，下游库存为3.45 万吨，其他库存为3.75 万吨。当周统计产量13.44万吨，较前一周小幅减少。

碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年8月22日电池级碳酸锂报价7.216-7.76万元/吨，较前一交易日上涨0.003万元/吨，工业级碳酸锂报价6.951-7.035万元/吨，较前一交易日上涨0.003万元/吨。

盘面：碳酸锂期货主力合约当日高开后震荡走低，午盘拉升后快速回落，尾盘下跌加速，最终收跌1.63%。

期货方面，碳酸锂盘面继续大幅反弹，后续注意资金情绪对盘面影响。需关注到，部分非一体化冶炼企业受成本倒挂影响而减产，是周度产量下降的主因，而主导市场的一体化企业使用期货套保锁定利润，基本维持稳定生产，供应整体维持高位；虽然短期碳酸锂累库速度放缓，但整体仍维持单边攀升态势，连续创出新高，期货仓单注册数量不断增加，均给盘面带来较大压力。

供应端，今年新增供应仍然较多，7月中国碳酸锂进口量2.42万吨，环比增长23.3%，重回高位区间；南美新增锂盐项目多在阿根廷地区，随着项目逐渐投产，Mysteel预估2025年来自阿根廷的进口碳酸锂量可以达到12-15万吨。成本方面，根据Mysteel对澳洲锂矿厂商调研情况来看，锂矿价格低于700美元/吨，澳矿企业才会考虑停产，目前锂矿CIF报价距离该价位还有一定空间；而且即使外采锂矿亏损，价格反弹后，锂盐厂使用期货套保锁定利润，仍可维持稳定生产。现货流通清淡，下游采购意愿不高，供需过剩格局难以扭转，长期仍以偏空思路对待，短期或在7-8万区间震荡为主。

策略

整体仍处于过剩格局，但近期供应端有所减量，消费端排产改善，预计短期继续大幅下跌动力不足，但也缺乏上涨驱动，盘面宽幅震荡为主。短期需关注下方成本支撑强度，消费短排产情况，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面出现明显反弹，可择机进行卖出套保。

■风险点

1、供应端不可抗力或供应不及预期，

2、消费端刺激影响超预期，

3、资金情绪影响。