桦汉多角并进 今年毛利看增

桦汉近一年营收表现

工业电脑厂桦汉（6414）强化IPC 3.0业务发展，企业数位转型效益显现，市场预期，公司利基型产品、软体+订阅式服务营收占比可望同步成长，在产品组合优化，以及匈牙利新厂贡献提升之下，今年营收、毛利将进一步向上。

桦汉近年聚焦多元多角经营，在订单展望无虞情况下，2023年系统整合、品牌通路及工控设计三大业务可望同步成长。桦汉董事长朱复铨指出，展望今年，虽然仍有地缘政治、升息通膨、产业趋势转变等外部挑战，但对公司来说，反而创造「能源永续」、「数位转型」等商机，包括智能工厂、智慧城市等专案皆有所斩获。

据了解，桦汉除了在台湾已有实际导入智慧楼宇专案，结合电力、照明、空调等14套系统，将能源透过可视化图表呈现，达到节能效果。

同时，此套系统也有机会进一步发展至海外市场，日本、新加坡、越南等客户正接洽当中，以工业电脑＋工业物联网＋订阅式服务（XaaS）模式开拓ESG净零碳排商机；桦汉去年整体营收达1,204.49亿元，年增24.74％，其中，系统整合占比约5％，利基产品占比约35％，软体＋订阅式服务约7％。

由于公司经营策略转向强化毛利表现，在三大事业体同步成长之下，预估今年利基型产品占比有机会达到4成，软体＋订阅式服务则往1成迈进，受惠产品组合改善，以及经济规模扩大，全年营收、毛利皆将优于去年表现。

在匈牙利厂部分，桦汉成功拿下全球博弈两大客户，预计拉霸机今年出货放量，规模预料超过百亿元，为个体业绩贡献最大推手。值得一提的是，由于该工厂为IPC欧洲当地最大制造中心，随着疫后复苏及客户回补库存，例如ATM、自助结帐换机需求，以及汽车、航太、军工等毛利率超过5成以上的利基型产品都将在地生产。

此外，桦汉旗下超恩在AI机器视觉相关应用陆续取得欧美客户采用，应用范围广泛，以自有品牌打入自驾车、智慧农业等领域，加上转单效应显现，订单能见度高。

法人预估，扣除停业部门及一次性处分认列成长，桦汉今年首季及全年营收皆维持双位数成长表现，尤其在个体营收及每股盈余成长可望缴出高双位数增幅的成绩单，力求达成2021～2025营收成长5成，EPS翻倍目标。