桦汉：H2毛利、获利续成长

桦汉近四季财报

工业电脑大厂桦汉（6414）16日召开法说会，受惠智慧制造、交通、医疗、军工、彩票博弈等欧美客户出货强劲，以及四大转型订阅式服务ESaaS需求增加，上半年税后纯益达10.7亿元，每股税后纯益（EPS）9.79元。

桦汉预期下半年营收持平至小增，在产品组合改善及生产成本降低之下，毛利、获利将延续成长力道。

桦汉董事长朱复铨表示，公司采多角化经营，受单一事件冲击程度较低，目前在手订单保持新高水位，B/B Ratio约1.06～1.1，今年上、下半年营收约5：5，不过，由于软体与解决方案比重增加、高毛利产品占比提升，即便计算股本膨胀后，下半年毛利率、税后纯益预料仍将稳定成长。

针对AI应用，朱复铨指出，桦汉去年AI相关营收贡献约32.7亿元，今年上半年达21.8亿元，全年预估成长幅度超过2成以上，2024年持续看好应用智慧工厂、智慧城市发酵，公司并持续扩大在节能、储能相关投资，在能源监控部分持续导入AI，对后续成长力道抱持乐观看法。

桦汉表示，从ESaaS平台三大产品上半年销售业绩比重分别来看，工控设计＋系统整合43％、利基产品＋软硬整合49％、软硬体方案订阅式服务8％，明显可见受惠于智慧制造、交通、医疗与军工，带动利基产品软硬整合上半年营收比重较去年同期增加14个百分点。

据悉，桦汉2023年主要成长动能来自品牌通路，子公司康创在欧洲轨道交通接单动能强劲，下半年将持续出货，且在基建设备汰旧换新带动下，整体需求乐观，搭配中国大陆生产优势与部分成本转嫁效果，挹注营收贡献显著增温。

市场预估，桦汉今年上、下半年皆旺，全年度每股有望赚进两个股本。

中长期而言，桦汉持续深化AIoT解决方案应用领域范围，看好全球Edge AI与Cloud AI市场规模高达1,870亿美元，以及全球节能与储能系统市场规模逾940亿美元的庞大商机，积极推进IPC3.0硬软整合、云网结合转型升级，整合三大事业，将提供包括AIoT、Edge AI、生成式AI、混合云平台与ESaaS新商模方案，带动桦汉「软硬体方案之订阅式服务收入」增加，进一步提升毛利率表现。