黃金右腳政策作多掌握飆股節奏

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文．张兴华

台股在大区间震荡，市场氛围不想追高，回头寻找已克服下降趋势转强，或突破整理区间价量齐扬的「黄金右脚」股，这种在确认市场趋势方向后才进行右侧交易(Right Side Trading)的策略，正是顺势操作持盈保泰的基本功法。

川普关税效应金融市场的反应已趋于淡化，国内政经环境目前仅剩朝野大罢免引发社会对立的情势加剧，为了有效稳定台股走势，朝更健康的方向发展，及维护市场投资人信心，由金管会新修订的「台积电条款」，即拟放宽台股ETF(指数股票型基金)单一个股权重30%的上限，并且预订今年第二季前上路，显示政府化解川普2.0效应并主导台股做多的方向不变。

攸关全球AI产业风向及台股AI相关供应链族群股动向的辉达(Nvidia)，于2月26日公布2024年第四季财报及今(2025)年第一季财测，内外资法人一致看好辉达将可缴出一份亮丽与强劲的成绩单，其中瑞银(UBS)研究报告预估其今年第一季财测将符合或超越市场的基准预期，营收可达425亿美元至430亿美元，且今年营收在Blackwell产品「非常强劲」需求的增长带动下，全年营收预测将有2340亿美元、每股盈余(EPS)为5.33美元的实力。

台积电条款带动权重股扬升

理周投研部指出，台股在政府主导配合做多的政策支持下，松绑ETF个股权重30%上限的「台积电条款」，以台积电(2330)占台股大盘市值约39.2%，国内投信业者表示，后续该条款一旦施行上路，将有助于ETF加码台积电的权重空间，并进一步带动台积电买盘，以台积电股价每跳一档5元，将影响大盘40点，该条款不仅有助推升台股指数，面对川普有意对台加征25%或是更高的晶片税，在有内资(ETF)资金的支持下，可发挥稳定台股的效果，同时也可望再带动其他权值成分股的比重。

投信业者指出，目前国内现约有29档ETF的成分股中有台积电，且台积电的持股比例仅占二成多，未来成分股中单一个股的持股比例取消30%上限，估计可望再为台积电增添新台币300亿元的资金动能，虽然目前金管会未明确表达放宽30%比例后的天花板上限，但在业者的立场是希望不必再设上限规定，由市场机制自行决定即可。

ETF松绑单一成分个股30%上限

而金管会表达立场为订定的成分股30%的限制，容易产生大盘追踪误差的情况，因此接受学者、专家及投信公会提出的建议，取消30%的上限规定，目前正委由证券交易所研拟后续施行的调整方式，待其完成后即可于今年第二季前同意备查证交所所提「指数认可应注意事项」。

根据投信投公会统计资显示，去年台股基金规模大幅成长，由2023年底的1.9兆元，成长至2024年底的3.3兆元，涨幅达73.7%。

此外，2024年台股主动型基金规模5875亿元，年成长19.4%，被动型ETF规模暴增至2.7兆元，近一年成长92.3%，突显台股涌进ETF的盛况。因此，对于ETF松绑单一成分个股30%上限的放策，就是台股的一大利多。

※精彩全文，详见《理财周刊》1279期，2025.02.28出刊。

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