辉达股价狂喷10％别太嗨？他泼冷水：这些台厂爆2大隐忧

辉达营收成长265%。（示意图/达志影像/shutterstock）

AI晶片大厂辉达昨日公布财报，营收大幅成长265%创下新高，激励股价在盘后飙涨10%，知名半导体分析师陆行之在脸书发文指出，辉达业绩大好除了台积电受益之外，他示警下游伺服器厂反而面临2大隐忧。

陆行之表示，辉达股价在3个月暴涨35%之后，他对公司交出10%营收超出预期成绩不会太过兴奋，毛利率的改善也慢慢变小，他直言，加单对台积电不错，但对于其他厂商来说，最好的投资恐怕是找到其他替代方案。

陆行之提到，辉达最大客户Open AI为了想要脱离其扒皮控制，竟然要筹资7兆美元去重组半导体供应链，他认为其他数据中心客户也会受不了，应该都会自己研发设计AI晶片或去支持替代方案。

至于为何辉达的下游伺服器客户表现大不同，他分析有两个主要原因，首先是下游公司只讲AI伺服器不错、比重提升，但都避谈non-AI伺服器多惨烈，而每家non-AI伺服器比重大不同。

另外一个原因则是，辉达说现在还在缺货，陆行之直言，如果他是辉达，当然会先给出高价的中小型客户，云端大客户都想要量大的折价，辉达当然先给不要折扣或出高价的客户，但这情况在下半年很大机会反转，所以下半年AI GPU出货量可能还可以冲，但营收上涨就不会像去年这么猛，毛利率上涨空间就没了。

陆行之文末总结，辉达越来越像ASML，一家独大吃下90%以上份额，未来就看竞争者及替代方案是否能追得上，造成价格压力，以及客户是否埋单下一代新产品。