惠誉首波央行财务示警 点名瑞士、澳洲

此外，惠誉指出，中央银行不是合并政府资产负债表的一部分，而是倾向于将投资操盘利润分配给政府，利润受到利率走势、特定资产购买计划等影响。实际可见，央行财务今年来受损严重，可能会影响缴库政府收入的能力，现在就可以看出，估计部份央行至少在未来一至两年内，可能会出现亏损。

我国央行历年缴库金额，自2010年以来每年约在1,800亿元上下，2021年受到疫情冲击，缴库盈余骤降至1,650亿元，央行在今年初就2022年预算盈余记注1,750亿元，实际上3月至今金融市场近乎崩盘、美元独强，均不利央行的美国公债和汇市操盘成绩。

惠誉分析师指出，大多数央行都保有缓冲部位，即使发生财务损，仍可以维持对政府缴库，现在的难点在于市场变动和速度，可能会压倒缓冲部位，危及中央银行的政府收入。

惠誉以近期欧美经济体的利率连续上调为基调，估算各国央行的资产负债表，发现包括美国联准会都正在发生，负债成长高于股票收入的增长。而按市值计算的会计法，瑞士央行（SNB）和澳洲央行（RBA）的损失特别大，其又以后者的问题已大到足以将RBA推向股本蚀光。

惠誉指出，美国、日本和欧元区的央行使用不同的会计方法，还有英国央行、纽西兰央行用另一套会计方法，这些央行不太会面临极端的收益波动，但该机构提醒，大家不要忘了，「央行资产的任何损失是主权国家的或有责任」。