央行示警：政府债务货币化 恐酿更大风险

央行总裁杨金龙说，只要国内疫情逐渐受控，第4季消费的递延回补效应，就能够看得到，不用对内需过份悲观。（王德为摄）

新冠疫情冲击全球经济，中央银行罕见提出示警，当各国央行空前洒钱，政府的财政支持规模更大，疫后若无法有序退场、让货币与财政政策保持分际，不只加剧金融脆弱性、引发金融不稳定，更甚者沦为财政支配、让政府债务货币化，恐酿成更大风险。

央行表示，2008年全球金融海啸与新冠疫情的起因及影响虽不相同，但相较当年，新冠疫情爆发后，各国央行均是以空前的规模、速度与范畴在撒钱，除重启并扩大金融海啸时期的货币政策工具，还推出范围更广的信用融通机制，直接把钱打到中小企业里。

不只各国央行卖力洒钱，各国政府更迅速地采行一系列大规模的财政补贴措施，除针对企业雇主与员工补贴，更多的是针对家计部门的失业救济金、现金移转，截至3月17日止，全球财政支持规模已高达16兆美元。

央行强调，为了救市，主要国家货币政策与财政政策的协调与合作程度更甚以往，已使货币与财政政策的连结日增，却引发政府债务货币化疑虑，央行推出广泛的融通机制，与财政当局合作益加紧密，界限日益模糊。

央行表示，央行提供融通的范围过广，已使央行超越了因应流动性风险的范畴，将使央行面临信用配置、政治选择等难题，更甚者沦为受财政支配，恐削弱货币政策自主性及央行可信度，并不利于长期经济与金融稳定。

央行认为，为因应危机，货币、财政政策固须妥适搭配，为彼此创造政策空间、重建政策缓冲，但若疫情趋缓，暂时行动不宜转为永久模式，货币与财政政策仍须保持较明确分际，否则将导致政策可信度与有效性丧失，思索如何妥适退场至关重要。