5G服务估3季上路 惠誉示警：频谱支出电信业财务杠杆恐恶化
▲5G示意图。（图／123rf）
惠誉评等指出，由于巨额的5G频谱支出以及为了在2020到2021年之间推出5G服务而伴随的资本支出增加，可能使台湾电信业者的财务杠杆恶化。
台湾的5G频谱竞标分二阶段进行，台湾业者在第一阶段竞争激烈，将3.5GHz频宽的频谱支出，推高到每MHz人均0.71美元，比义大利的每MHz人均0.40美元贵了 80%，是目前全球最昂贵的 5G 频谱。第顺利完成5G首波释照的第二阶段位置竞价，尤其是3.5GHz频宽的频段标售，更是使频谱标金继续攀高。
惠誉评等预期，台湾大哥大如全部以债务支应新台币310亿元的频谱支出，则其2020与2021年的营运资金流 (FFO) 调整后净杠杆率将分别恶化至2.9倍与 2.7倍。
台湾大哥大资本支出预期也会增加到新台币110亿元以便推出5G服务，但是相较2019年估计新台币71亿，却大幅的增加 。惠誉表示，台湾大哥大若减少发放一年约新台币150亿的股利，或选择全部或部分出售其价值750亿新台币的6.98亿股库藏股，则其杠杆可望降低。
四家电信业者，包括市场龙头中华电信、台湾大哥大、远传电信和台湾之星均赢得台湾3.5Ghz频宽竞标。该频宽具备提供5G服务的最佳覆盖率与能力。
惠誉预期，台湾全部的电信业者会在2020年第3季推出5G服务。另预期电信业者会推出高价的5G资费方案以推动客户改用 5G，预计电信业2020与明（2021）年的每用户平均收入 (ARPU) 各成长3%。然而，此举所改善的现金流量，不足以抵销支应天价频谱标金而增加的债务。