惠譽下調信評至「負面」 大陸財政部：未能前瞻反映財政政策

惠誉下调信评至「负面」，大陆财政部则指出，未能前瞻反映财政政策。（路透）

国际信评机构惠誉（Fitch Ratings），10日将大陆长期外币发行人违约信评（Issuer Default Rating，IDR）从「稳定」调降至「负面」，并确认「A+」评级。惠誉是继穆迪之后，另一家将大陆信评展望调整至「负面」的国际信评机构。

大陆财政部10日在官网发布，惠誉信评未有效前瞻反映「适度加力、提质增效」财政政策。

穆迪（Moody's）去年12月报告中，虽维持大陆主权债务信贷评级为「A1」，但信评展望从稳定降至负面。

香港电台报导，惠誉最新报告指出，负面展望是反映大陆公共财政风险愈来愈多，大陆政府虽目标从依赖地产发展转向更可持续的增长模式，但财政赤字、政府债务增加正侵蚀财政缓冲区。

惠誉认为，大陆政府未来几年必须持续以财政政策支持增长，让债务未来数年维持上升趋势，潜在的负债风险也可能上升。同时，较低的经济增长率也加深了管理高杠杆经济的挑战。

澎湃新闻报导，在惠誉公布信评决定的同时，大陆财政部随即在官网发布新闻稿指出，前期与惠誉信评团队进行了大量深入沟通，报告也部分反映了中方的看法。

大陆财政部进一步表示，从结果来看，惠誉主权信评等方法论的指标体系，未能有效前瞻性反映财政政策「适度加力、提质增效」对推动经济成长、进而稳定宏观杠杆率的正面作用。

大陆财政部提到，2024年安排全大陆财政赤字人民币4.06兆元，较上年年初预算增加人民币1,800亿元，预期赤字率3%，安排是适度和合理，有利于经济稳健增长，也能较好控制政府负债率，为因应未来可能出现的风险挑战预留政策空间。

地方债务方面，大陆财政部表示，会在地方政府债务限额空间内，安排一定规模的再融资政府债券，支持地方特别是高风险地区化解融资平台隐性债务和清理政府拖欠企业帐款等，缓释到期债务集中偿还压力，降低利息支出负担。

香港经济日报报导，大陆政府虽预期今年GDP增长约5%，但惠誉认为大陆今年GDP增长仅达4.5%，反映房地产弱势未改、居民消费受负面财富效应和收入增长放慢而表现不济，但财政刺激和外部需求改善，已抵销部分不利影响。

惠誉报告还提到，若计入基建和官方预算案外的财政措施，大陆2023年财政赤字率为5.8%，今年将升至7.1%，是继2020年的8.6%最高，也明显高于官方所订的赤字率目标。

惠誉指出，较大陆评级低一级的「A级」经济体，财政赤字中位数为3.0%，而大陆在2015年至2019年的财政赤字大约为3.1%。

另外，惠誉还提到，大陆一般政府债务（地方和中央明确债务）占GDP比率，将由2023年的56.1%增至今年的61.3%，同样高于「A级」经济体中位数54%，较2019年的38.5%明显恶化。

2024年债务占收入比率更达234%，远高于A级经济体的中位数145%。

惠誉称，自2018年减税措施、占地方政府收入2至3成的地产收益前景不明朗，大陆收入基础正受侵蚀。随地方政府难从土地取得收入，中央政府财政负担正在加重，今年中央将连续两年发行人民币1兆元特别国债，相当于GDP 0.8%。