IPO退烧 两档竞拍踢铁板

IPO股挂牌进度

「新股不败」的神话2021年以来持续受到考验，继八方云集（2753）等三档个股在挂牌五日内破发，触发稳定承销价格的「过额配售」机制后，经营美廉社的三商家购（2945）与正崴集团的森崴能源（6806）上市竞拍13日双双流标，成为台股自2017年实施竞拍新制后，第四～五档竞拍同步失利的准IPO股。

9月初风光上市的八方云集却在挂牌后三日盘中跌破承销价，股价迄今仍未收复，随国际性利空纷至沓来，大盘氛围转空，博晟生医、八方云集、永丰实相继跌破承销价，而三商家购与森崴能源初次上市普通股股票承销案因合格投标数量不足，13日双双宣告流标。

三商家购竞拍张数5,400张，合格张数却仅有3,631张；森崴能源竞拍张数11,880张，合格标单10,309张，成为继泰福-KY、联广（改名格威传媒之后合并下市）、罗丽芬-KY后，第四、五档IPO竞拍流标的个股，两档个股兴柜均价13日则分别收在90.24元与141.38元。

承销圈法人指出，竞拍流标将影响到接下来公开申购与挂牌时程，何时重拍仍要视主办承销商，但预期三商家购及森崴能源恐延后至年底上市，且无论后续继续用竞拍或改采询圈方式，都会压低价格进行。

此外，在年底前仍有多档个股将挂牌，本次流标势必影响第四季的IPO行情，承销市场戒慎以待。而珍珠奶茶概念股联发国际9月底也通过主管机关核准，拚2021年挂牌上柜，惟近年餐饮股前仆后继进入资本市场后，均未能化解股价蜜月行情见高后的大幅回档「魔咒」，加上近期交投转淡，给挂牌路带来更多挑战。

回顾台股前三次竞拍失利的案例中，罗丽芬-KY于2018年底承销，上市命运多舛，不但创下历史罕见证交所董事会三度审议的先例，又碰到康友-KY股价跌不休波及，致公开承销价调降至105元，与原暂订的126.5元大幅调降17％。泰福-KY承销价则由80元调降至72元挂牌，挂牌后最高股价冲高至100元价格，中签户逆转胜。