《基金》旅游动能爆发 欧美基建营运看旺

PGIM保德信全球基础建设基金经理人王翔慧表示，随着整体运量明显回升，北美铁道公司第三季财报表现普遍较预期为佳，此外，先前北美铁道公司的评价面，因为受到经济衰退疑虑以及铁道公会罢工计划冲击，使得PE回落至历史平均低点，不过在财报公布加上实际营运改善后，纷纷展开弹升行情。

王翔慧指出，除了北美国内铁路运量上升，美国机场更是受惠于耶诞新年假期即将到来，旅客人数激增，根据分析，除了美国境内对疫情解禁，全球许多国家在10月之后也相继进一步放宽入境限制，航空公司看准疫后旅游商机，持续增加国际航班，带动整体机票销量大增，包括美国的西南航空、夏威夷航空、美国廉航捷蓝航空等，皆预料这波国际旅游需求增温将持续至圣诞节假期。

除了美国，欧洲铁路、交通等基础建设也在人潮回流后，营运状况持续提升，王翔慧分析，目前欧洲收费道路投资价值已来到具吸引力水准，统计显示，目前欧洲交通基建行业的内部报酬率已经来到超过12%的水准，仅次于2011、2012年时的13%、14%高峰值，亦即目前欧洲交通基建的报酬率达到近10年新高，另外，欧洲机场的报酬率则约10%，表现亦不俗。

王翔慧认为，全球通膨顶点可能已过，然目前进入全球高通膨时代，基础建设产业营收来源主要为稳定现金流，股利率往往优于大盘，加上基础建设具有价格可随通膨重新订价的转嫁优势，因此面对高通膨冲击，股价仍可明显领先大盘，建议投资人可于资产中适度配置基础建设相关标的。