记忆体业黄金时代 来了

图／本报资料照片

三大原厂包括三星、SK海力士、美光维持纪律性减产，控制市场供给量，带动记忆体报价自2023年第三季底止跌反弹，第四季现货价及合约价涨幅明显，2024年第一季估亦有双位数涨幅，记忆体产业黄金时代来临，族群股价欢声雷动。

观察记忆体族群今年以来股价表现，安国因有跨入IP领域的题材加持，涨幅逾两倍，居记忆体族群涨幅之冠；十铨累计营收创历史新高，今年涨幅189％，涨幅居次；宜鼎、群联、威刚、点序、广颖等今年股价涨幅皆逾六成，表现亮眼。

随着第四季客户库存去化进入尾声，加上传统旺季拉货效应，带动记忆体产业供需已接近平衡，产业界人士研判，后续市况观察指标有二：一是各大原厂产能恢复的速度，二是实质需求的回升。

记忆体在这一波下行循环周期，累积价格跌幅达5成，在原厂积极减产，控制供给量的情况下，目前供需接近平衡，以致于现货价格出现止跌回升，合约价亦随着拉升，根据TrendForce估计，2024年第一季DRAM及NAND报价，仍有18～23％的双位数涨幅可期。

业界人士观察，记忆体产业资本支出与供需比，通常呈现负相关，资本支出到谷底时，通常为记忆体供过于求的高峰，记忆体大厂现阶段已限缩资本支出，估计本次记忆体下行循环进入尾声，预期自2024年第二季开始，各厂有望进入获利改善、产能利用率提升的阶段。

根据统计，上游制造、下游模组厂的台湾记忆体厂季营收年增率在0以下的时期，为2015年第二季至2016年第一季、2018年第四季到2019年第三季，期间均为4季，本次下行循环从2022年第二季开始，于2023年第三季结束，期间已拉长至6季。

观察过往南亚科股价与DDR3现货报价历史走势图，在记忆体下行循环周期中，股价约领先报价5～10个月前落底。记忆体上行循环周期中，股价首次高点，将领先报价高点0～2个月，市场法人由此推估，记忆体族群股价应仍有上行空间。