金控发债筹资 今年上看千亿元

金控公司今年以来发行公司债

金控公司去年公司债发行急冻，全年仅597亿元，回到长期常态水准，今年发债量又明显增加，因升息已启动的效应，累计前四个月发债299亿元，较去年同期年增高达92.90％，且预料后续再升息机率高，基于「先发先赢」，将利率锁在相对低位，推估全年总量有机会破千亿元。

根据柜买中心统计，金控公司2020年全年抢发公司债，总量狂飙达1,598亿元的新高纪录，为长期以来平均年发行量的三倍。去年总发行量降回常态水准，其中上半年合计总量仅175亿元。但今年以来量能又明显增加，前四个月累计已299亿元，较去年同期的155亿元增逾九成，更比去年上半年总量高出逾70％。

长期以来15家上市柜金控公司，平均每年公司债发行量大多持稳在500～600亿元之间，如2018年为512亿元、2019年为510亿元，今年恐怕将有逾一倍的千亿元以上。券商主管指出，2020年金控全面抢发债后，资金需求几乎已全部到位，尽管市场利率仍在历史低位，但去年发债量萎缩至仅剩三分之一。

券商主管认为，央行3月意外升息1码（0.25个百分点），且市场预期美国联准会（Fed）将加速升息，例如本周会议可能扩大一次升2码，且6月及7月均再各升2码，推估央行跟进机率高，低利率将成历史。因此原本不急着发债的金控公司，趁现在利率还没有过大幅度上扬，抢先发债将票面利率锁在较低位，节省筹资成本。

今年央行升息后，以指标5年期公司债票面利率来看，几乎已十足反应1码左右，例如去年第一季为0.4％，今年已来到0.7％以上，若6月央行再升息，不排除进一步靠向1％大关。券商主管说明，以票面利率增加1码来说，相较于前年及去年发行的公司债，今年筹资成本已大幅增加，每年平均每百亿元资金，必须多支出2,500万元利息。

券商主管强调，俄乌战争未解，全球通膨居高不下，Fed带头扩大升息抗通膨，各主要央行均难置身事外，央行亦然，尤其今年台湾经济成长表现仍佳，年成长率预估可逾4％，提供再升息的空间，也代表便宜资金时代正式终结。