金控展望明年聚焦AI、降息 永豐樂觀台股衝26,800

三家金控2025年投资展望出炉，认为AI与降息是两大风潮，台股延续AI主流大趋势，明年上半年将见高点。AI 示意图。 路透

三家金控2025年投资展望出炉，认为AI与降息是两大风潮，台股延续AI主流大趋势，明年上半年将见高点。其中，昨（4）日举行2025年投资展望说明会的永丰金（2890）最乐观，料明年上半年台股看到26,800点，因「台积电持续上演一个人的武林」，看台经济成长率（GDP）逐季上扬，全年GDP 2.96％。

台湾房市方面，永丰金首席经济学家黄荫基指出，股市、房市、物价连动，即便2025年房市交易退烧、移转栋数下滑，房价不会下来，惟央行怕房市热度难控，不会轻易降息，料2025年台湾央行全年冻息；国泰金同步认为，2025年房价下修幅度有限。

台湾2025年经济成长率方面，永丰金看好台湾将受惠AI持续热络，与出口与投资双引擎加持，GDP逐季增长，从第1季1.67％、第2季2.42％、第3季3.01％，第4季到4.61％，全年成长2.96％；国泰金则认为有机会站稳3％。

金控看2025年风险则落在美新任总统川普关税政策，恐加速通膨卷土重来，不利美降息步调，永丰金与国泰金料美2025年只降息2码（1码为0.25个百分点），黄荫基解释，川普主张全面延长减税与祭出免税三箭，财政赤字明年恐难缩减，加上高关税与反移民政策实施，恐让通膨卷土重来，让2025年核心PCE回到3％以上，美国联准会（Fed）货币调控难度提高，降息路径受限，为防范通膨复燃，估2025年将只降息2码，美GDP走温至2.3％；对美债10年期殖利率区间落3.8％到5％，黄荫基认为，只要看到5％就可以进场美债。

富邦金则认为，明年美联准会少则降息3到4码，也可能降4到6码，最糟剧本为贸易战全面爆发，包括欧美之间也爆发，美降息幅度见到8到10码。

第二风险，永丰金指出，3日晚间南韩发生紧急状态，以及日本新任首相石破茂上任初期也经过内部斗争等，可见全球政经局势震荡，推升2025年避险需求增加，美元续强，亚币受压；富邦金则认为，新台币明年下半年将反弹回升。

三家金控看台股都相对乐观。

国泰金子公司国泰世华银认为，看好2025年台股指数突破25,000点，认为台湾2025年经济成长率有机会站稳3％，但要注意川普如果扩大对陆与其他关税的冲击；看房市估将呈现量缩价松动格局，惟台北市蛋黄区下修幅度有限，认为台湾央行关心重点聚焦在房市管控，目的不是要把房价打下来，而是不乐见投机气氛盛行。

永丰金黄荫基认为，以台股2025年获利预估、过去10年本益比区间15到19倍计算，明年指数高点见26,800点，基于企业明年获利年增率从第1季逐步下滑，台股创高在上半年。

黄荫基最后指出，2025年会比2024年充满挑战，美国优先带来挑战与机遇，全球央行降息可以缓冲保护主义带来的伤害，持续看好美国、日本以及台湾经济表现，以及受益全球供应链重组的新兴国家。