《金融》美股资金轮动 高品质成长股成核心配置

统计显示，在8月5日美股大幅下跌后的三个交易日内，市场确实出现了反弹，跌幅较大的科技股反弹幅度也相对较大。然而，与科技股脱钩的指数跌幅相对较小。例如，以科技股为主的费城半导体指数修正了24.56%，那斯达克尖牙指数修正了17.30%；相较之下，产业分布较为分散的道琼工业指数仅修正了6.06%，S&P 500指数同期仅下跌8.49%。

摩根资产管理强调，尽管科技股尚未完全收复失地，但相关企业的获利预期并未因此下调，显示这波股价下跌并不代表美国企业基本面出现逆转。

摩根大通美国领先收益多重资产基金经理人杨若萱指出，截至8月2日，S&P 500指数的11大产业中，有9个产业的获利数字较去年6月30日的预估进一步上调，整体盈余增长达12.9%，科技产业的盈余增长更达19.2%，显示美国企业的获利增长动能依然强劲。

值得关注的是，非科技七雄在今年第四季的获利预期将大幅上调。根据FactSet与标准普尔的统计，科技七雄在第四季的获利预期将从第三季的17%微幅上调至19%，而非科技七雄的第四季获利预期则将从第三季的2%大幅上升至15%。这表明，在获利上调幅度上，非科技七雄的增长更为显著。

杨若萱进一步表示，过去两周市场的剧烈修正有多重原因，包括总经面、交易面和获利面等因素。不论原因如何，这次修正后，市场将以更严格的标准来审视企业获利表现。在此情况下，她建议投资者将「品质指标」纳入选股标准，将「高品质成长股」作为美股投资组合的核心。她补充指出，每当市场震荡，投资者都会重新检视投资筛选标准，这也说明了美股近期资金轮动的现象，以及多元产业配置优於单一产业的原因。