《金融》美国大选造成市场波动 美台现金水位同步提升

根据最新的市场风险情绪讯号，美股现金水位提升至4.4%，仍显示多头市场趋势，各项指标均呈现正向。然而，市场因应大选变数，资金从科技股流出，投资板块出现轮动趋势。台股现金水位略提升至9.3%，尽管仍属多头看法，但投资风险情绪升温，同步反映美国大选带来的大型股与科技股卖压，资金可望转向小型股。

美国市场的AI风险情绪讯号数值上周首次升至4.4%。过去一周，美国科技股与标普500指数大型股下跌，但蓝筹股为主的道琼工业指数与罗素2000小型股指数呈现上涨。第一金投信分析，这反映出科技股走弱，小型股和周期性价值型股票受惠于资金转进，股价表现正向。上周市场预期利率下滑，企业获利呈现改善趋势，经济持续积极成长，通膨见下滑趋势。

根据第一金投信与QRAFT每周AI市场风险情绪讯号观察，检视本周影响美股情绪风险讯号的主要因子包括：20年期美债与标普500指数的3个月期相关系数，呈现不同趋势；近期国际与股票之间的相关系数降低；商品指数持续上扬，国债指数下跌，反映经济复苏，但市场对通膨的担忧。然而，高盛商品总报酬指数波动度趋缓，近几周呈现稳定趋势。

第一金投信指出，标普500科技股过去一周大幅修正，反映美大选变数，资金从科技股流出。然而，在板块轮动下，过去一周上涨股票数量与下跌股票数量的比率创11月以来最高，反映热门股降温，有助于扩大股市上涨层面，对股价后市相对有利。

台湾市场的AI风险情绪讯号数值再上扬至9.3%，尽管市场维持多头看法，但整体投资情绪大幅动摇。上周台股下跌4.42%，指数一度站上24,000点之上。半导体权值股虽然公布正向的第二季财报数据，力撑股价，但整体股价动荡趋势及外资动作何时止稳，仍待进一步观察。

根据第一金投信与QRAFT每周AI市场风险情绪讯号观察，第一金投信分析，检视本周影响台股讯号变动的主要特征因子包括：台股买权未平仓合约大幅减少，投资人看涨情绪降温，预期市场上涨的投资者减少，市场风险提升。然而，卖权未平仓合约同步减少，看涨期权与看跌期权同时下降，反映市场不确定性提升，参与度下降趋势，流动性下降使市场风险升温。此外，看涨期权交易量下降，反映参与度下降，对冲与投机活动减少下，波动风险可能上升，加权指数承受大幅下跌压力，持续消化负面情绪，抛售压力待去化。

从AI市场风险情绪指标及近期市场变化观察，第一金投信研判，美股进入财报季发布首周后，财报数据表现优于分析师预期。目前市场预估整体标普500企业获利成长率达11.1%，优于7月初的预估值。本周将发布第二季经济成长率与物价指数，市场关注联准会9月降息的可能性线索，财报与货币政策相对有利股市表现。台股经历近期最大单周跌幅后，市场关注美国大选导致的孤立主义风险，以及收紧对中国先进半导体技术出口等问题，造成涨多的科技股大幅获利回吐卖压。资金可望转向小型股，并持续关注地缘政治风险与全球贸易风险，台股卖压等候时间消化。