《金融》摩根：Q4亚股乐观 中国利多政策需时间发酵

许长泰认为，更重要的是，由于房地产占中国居民财富的比重高达59%，且现金储蓄也占了23%，所以真正带动中国经济好转的关键，还是要看房地产与整体就业市场的好转，才能真正提振中国居民的消费信心。

许长泰说，所幸联准会已经降息，亚洲各国央行降息的机率也大幅增加，中国经济也可因此获得更多的喘息空间，再加上中国官方推出的刺激政策组合拳也相继出笼，所以对于中国与亚洲股市的长期表现依旧乐观。

摩根资产管理环球市场策略师林雅慧补充，尽管中国股市经过之前连续几天的疯狂上涨，但目前估值也只是从过去的过度低估，变成现在的接近15年平均值的水准；此外，放眼亚洲股市，南韩股市现在的本益比仅有8.6倍，日股也只有14.7倍，菲律宾、新加坡、马来西亚与印尼等地的股市估值，也在过去15年的平均值之下，因此，随联准会降息可能令美元转弱，且亚洲央行也有可能陆续跟进降息的影响下，我们对第四季对亚洲股市抱持乐观态度。

对于黄金的投资，摩根持中立评价；而在日圆方面，摩根认为，即使有机会升值，但不易再出现今年中的V型反转，未来一年的升息空间约1码，市场目前预测回升至130-140左右。