支持政府之政策下金融整併的利多發酵

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2001年金控法颁布之初，银行、证券、保险…及各金融相关机构，进行了热闹一时的新世纪金融整并，多桩同业不同质的金融整并过程，让金融行业间成功达到交叉销售(cross selling)、成本节约(cost saving)、资本效率(capital efficiency)的3C综效(synergy)。金控法促使商业银行及金融机构大型化，也加持了金融业国际化、多元化、创新化…等多项优势。由于金控设立门槛仅需200亿元资本额，在资本高度聚集的台湾快速形成了激烈竞争，进一步推动金融整并的需求。近期，新光金与台新金的合并案引发市场高度关注，被媒体誉为「双龙抢亲」大戏。此次合并不仅是台湾首例大型金融控股公司的合意并购，也将成为未来金融教科书中的经典案例。历经多时，即将落幕，就待金管会及公平会的临门一脚。

此戏码利害关系人脚色多元，精采绝伦，堪列为未来金融教科书并购案例的重要个案研究(case study)。甲家族女主角A (新光)及男主角B (台新)青梅竹马，相恋多年，议及婚嫁；隔邻乙家族第二男主角C (中信)执意抢亲；村长D (金管会)权责一身，有责稳定村中和谐；村办理监事E (学者专家)各自发挥所长，文书论战，理性分析最佳情境。

终于，10月9日新新两大金临时股东会通过合并案，新光金及台新金分别以出席股东权数72.29％及92.76％高比例赞成通过，合并后的台新新光金控，资产规模上达8.3兆元，市值将突破4,450亿元，一跃成为台湾第四大金控，多项利多将随新新倂继踵发酵。

首先，此桩「新新倂」案属文化底蕴相近的合意并购，在金控旗下银行与保险同业异质的同源式合并(Congeneric Merger)下，容易进行未来合并后的良性互补，达成内部文化及经营理念的效率磨合。再者，整并后，资产规模的扩大、规模经济的创造，能够强化经营体质，有助催化金融产业综效。另外，合并后的成本节约、资本效率、业务扩张等优势增加，能有效实践「股东财富最大化」本质，对实体与金融投资者而言，皆能有机会创造长期稳健报酬。尤其重要者，金融机构的整并，有助提升国家国际金融竞争力及维稳国内金融市场之运行。

曾经企图打造亚太金融中心的台湾，金融服务、筹资市场、资产管理…都亟需金融机构大型化、国际化及金融商品多元化、创新化、建设绿色金融与永续发展的走向，强化与其他亚太地区国家的金融合作，包括跨境结算、支付系统整合等，提升金融市场的国际连通性，国内金控间的合并能有效朝向提升国家金融竞争力的诸多目标前行。而稳定的金融体系是提供稳健金融服务的基石，合意并购属能够稳定金融市场的并购过程。

因此，针对此次台湾首次金控公司间的合意并购，除了乐见其成，为台湾金融市场的发展带来正面影响。大型金融机构的诞生，不仅能强化金融市场的稳定性，还可提升国际竞争力。在政府审慎监管下，此次整并案将成为金融市场创新与成长的典范。未来，若能积极朝向亚太金融中心的方向发展，台湾金融业将具备更强的竞争力，实现永续成长。也肯定金管会优化监管环境与政策支持，恪遵「产金分离」与「金金分离」的原则下，为维稳金融市场，以审慎态度进行睿智行事。金管会审慎审核的最后一哩路，对国内金融市场的发展具有重要影响及意义。