《金融》Q1资本市场展望 谷月涵这样看台股

全球资本市场，在历经去年的大幅波动行情后，预料今年仍是充满挑战，针对第一季全球资本市场展望，谷月涵则是提出以下6项看法：

一、预期今年第一季美国Fed仍会维持紧缩货币政策，因为美国Fed目标是要将通货膨胀率预期压到2%以下，而非只是看总体通货膨涨率(Headline inflation)，更甚者，现任主席Jerome Powell深刻了解到前任主席Paul Volcker犯了总体通货膨涨率下滑就立即调降政策利率的错误，导致通货膨胀率随即攀升，迫使进行第二次升息，调升后的政策利率水准甚至比之前还要高。

二、美元汇率走升，也会进一步对包括人民币在内的新兴市场货币汇率带来压力，因此，包括拉丁美洲、新兴东欧、东南亚等杠杆性较高的经济体，风险也会较大，相较之下，企业与政府财报体质较优的台湾将成为避风港。

三、今年中美国会有非常高的机率出现经济衰退，这从占全球16%的美国消费者端已看出些许压力端倪，而美国经济出现衰退初期，对应到的会是修正后的美股底部，进而提供潜在买进好股票的机会。

四、中国这几年所面临的地缘政治风险，到了今年会出现缓和，原因包括：1.中国内部政治经济挑战已逐步获得解决，国家主席习近平的第三任期位置转趋稳固，2.近期台湾地选举结果将至少在明年大选之前提供两岸关系转趋和缓的因子。

五、中国将摆脱过去以举债与投资带动GDP成长为导向的经济发展模式，尽管经济成长力道不会像过去一样强劲，但成长内容品质会比较好。

六、现在还不是进场买股票的时候，但若真的想要布局，已开发市场会优于新兴市场，尤其是经过大幅修正后的美股，至于新兴市场，被视为资金避风港的台股，表现会相对突出。

整体而言，现阶段建议持有现金与原物料族群，而非股市，若要布局股市，则是建议生技等防御性较高的标的。