《金融》人行Q4再降准机率升 低估值板块吸金

受到中国监管政策未松绑，近期投资者对政策的误读再次扩散，多数新经济股续跌，上周针对网约车、平台型企业劳务关系、IVD试剂集采以及白酒等领域的舆论以及部分媒体的传播放大再次引发投资者对产业政策扩散的担忧，焦虑心理相互影响并放大市场波动。

日盛中国战略A股基金研究团队表示，7月经济数据全面回落，显示经济增速下行压力有所加大，Delta病毒快速蔓延，扩大中国经济下行的压力，综合考虑下半年的MLF到期压力等因素，市场普遍认为中国人行第4季再度降准机率提高。除了政策以外，经济内生的韧性也依旧存在，主因有三，第一，散发式疫情得到控制，严防严控加上疫苗接种率的进一步提升，四季度不太可能再出现8月这种较大范围的传播；第二，专项债发行加快可能会稳住基建投资；第三，新能源和半导体领域的资本开支扩张速度依旧很快，汽车行业供应链问题缓解后会带来制造业投资进一步的恢复。

建议投资人把握低估值周期板块在近期的超额收益机会。低估值结合市场预期边际转暖，金融基建板块业绩端和估值端在政策托底预期背景下，具有较好的性价比。此外，高景气的新能源汽车产业链、光伏及光伏建筑一体化、半导体国产替代、碳中和政策的政策主线，亦将持续为市场主流。