《金融》瑞银汪涛：大陆两会之后 防疫形势可望明显好转

汪涛指出，习主席的讲话聚焦党和国家的长期发展方向与目标，并没有提及短期经济政策或防疫政策的可能变化。报告认为动态清零政策最大限度保护了人民生命安全和身体健康，统筹疫情防控和经济社会发展。报告并没有提及未来防疫政策的发展方向，但强调了要健全公共卫生体系、加强重大疫情防控救治体系和应急能力建设，有效遏制重大传染性疾病传播。

习近平重申了建设现代化强国的战略安排分两步，从2020年到2035年基本实现社会主义现代化（人均国内生产总值达到中等发达国家水准），从2035到本世纪中叶把我国建成社会主义现代化强国。汪涛指出，目前我们并不清楚2035年人均GDP目标会参考哪个口径和标准。如果按习主席在2020年11月关于十四五规划和2035远景目标的说明中所提及的GDP总量或人均水准到2035年翻一番计算，则对应年均GDP增速需达4.7%左右（2021-35年），而我们预计未来十年中国潜在GDP增速可能在4-4.5%之间，2030年之后则进一步放缓。报告重申了「高品质发展」是全面建设社会主义现代化国家的首要任务、「发展」是党执政兴国的第一要务，这或许能打消部分投资者认为中国政府或不再以经济增长为重的担忧，不过报告也格外强调发展必须坚持「以人民为中心」。

报告对房地产政策的长期定调基本未变，继续强调「房住不炒」，加快建立多主体供给、多管道保障、租购并举的住房制度。鉴于二十大会议更聚焦长期发展问题，这些基本符合预期。瑞银认为12月的中央经济工作会议可能更多讨论短期政策方针。另一方面，我们认为三季度经济增长弱复苏、房地产行业下行压力依然较大，这可能带来更多政策放松（但可能依然较为温和），如同过去几个月的情况。

面对人口老龄化挑战，报告要求建立生育支持政策体系、完善多层次多支柱的养老保险体系、发展养老事业和养老产业、建立长期护理保险制度等。报告还要求实施渐进式延迟法定退休年龄。2020年的人口普查资料显示我国劳动年龄人口已经出现下降，一些专家认为总人口也已经或即将见顶。瑞银此前估算，如果到2030年退休年龄平均推迟3岁，那么届时劳动年龄人口可能会增加4000万人左右。