《金融》私募金流巨变 「新3D投资」成显学(2-1)

私募资产的筹资情况虽然比2021年全盛时期大幅缩减，但随着借贷成本提高，市场氛围开始转向提供流动性的一方，也推进了「新3D转变」时代的到来。

新3D是整体投资环境的转变，包括：减碳的技术革新(Decarbonization)、全球人口与生产力版图挪移(Demographic)和去全球化的浪潮(Deglobalisation)，重塑投资市场版图。而这三个主题的关键科技因子-AI革命，目前正由创投所推动，这将会彻底颠覆生活样貌。

一、减碳的技术革新(Decarbonization)、各地的去碳化进度不太相同，预料减碳的技术革新将在未来数十年内产生大量的投资机会。

减碳最明显的迹象之一，就是见证从燃油汽车逐渐转型到电动车的演变。事实上，减碳将以多种方式影响民众的日常生活，从我们开关电源到周遭建筑的运作，都取决于能源的生产、使用和保存方式。能源及其生产方式正处在变革及转型的道路上，我们仍有几十年的投资路要走。

转型到再生能源不仅是开发更多的风力发电和太阳能，为了避免产生如「电网拥塞」的问题，将能源输送到使用地点的基础建设，也需要大量的投资与规划。这需要彻底检修建筑物，以更有效利用能源来为我们的办公室、商店和家庭提供暖气、冷气和照明。

推动减碳甚至是零碳，也意味人们生产和消费商品的方式将会有全面变化，从线性的「取得-使用-丢弃」经济模式转变为「回收再利用」的循环模式。自然资本的价值，以及防止气候变化和相关成本方面等等，也给投资人带来新的机会。

减碳题材需关注的资产类别：A、基础建设投资（股票和债）受到减碳主题最直接的影响。对于当前充满挑战的投资环境而言，该投资项目也特别引人注目。B、可回收资产（风力发电、太阳能、水力、生物燃料、生质能和地热）这些主要有合约保障的资产，拥有稳健的收益及与通膨连动的现金流。这类资产通常会受到监管机构或购电协议的约束，这使得它们对总体经济冲击具有高度的抵御能力。此外氢能、热泵、锂电池和电动车充电桩等相关技术的机会，将在交通运输、发热产业和重工业等企业减碳题材发挥重要作用。甚至数位化相关的基础建设和其他基础建设商机，这些投资提供了类似机会，能够产生与通膨连结且稳健的报酬。

不动产方面，考量到永续发展和影响力及满足不断变化的监管和租客需求，资本支出势必增加。对租客或业主来说，寻找满足他们减碳目标的绿建筑，将会带动资金需求。有鉴于银行在不动产融资中所扮演的角色，与企业往来，必须满足更高的资本适足率，这代表着私募市场有很大的机会可以介入提供企业融资替代方案。