《金融》叶家荣:FED升息终点已近 助燃美股多头
PGIM Jennison全球股票机会基金产品经理叶家荣表示,过去近20年间,联准会曾出现过两次暂停升息后转为降息的纪录,对照S&P500指数在暂停升息期间,往往能缴出双位数报酬率,之后的降息更是创造另一波多头行情。根据统计,2006年6月至2007年9月暂停升息期间,美股大涨16%之多,而2018年12月至2019年7月,联准会也是暂停升息循环,期间S&P500强弹20%,且当联准会开启降息循环后,美股更是持续上涨近一成之多。
叶家荣指出,看好美股在暂停升息以及企业获利落底回升带动,搭配近期热门的生成式AI议题,有望正式展开多头走势,根据统计,美股11大产业中,包括通讯服务、公用事业、必需与非必需消费、资讯科技、工业、不动产、医疗等都有机会在第四季缴出获利正成长,而与AI相关的云端龙头与NVIDIA更有望成为获利正成长的最大贡献企业。
针对通膨与联准会动向,叶家荣分析,在经历过去一年大幅升息后,CPI已从去年高点连续下滑至3%,显示通膨已逐渐受到控制,虽然核心通膨回落速度较为平缓,最新年增率为4.8%,不过仍来到2021年10月最低,且低于预期的5%。除了CPI为市场关注经济数据,民间的房租指数亦为追踪通膨的关键指标,观察美国Zillow租金指数可发现,美国租金价格已于2022年2月见顶,房租通膨年增率出现反转,后续通膨可望进一步回落。
随着通膨趋缓,叶家荣说明,目前市场对于7月升息一码已有共识,至于降息时间点,回顾过去30年共经历4次升息循环,最后升息至首次降息时间约为5至15个月,依据历史经验,紧缩政策后,马上转向宽松的可能性不大,预估至少要到明年才有可能启动降息。