《金融》新冠疫情经济土石流后 世界金融地貌「日本化」

瀚亚投资（新加坡）投资策略长Ooi Boon Peng表示，近期货币宽松政策使得市场流动性充沛，然而由于疫情降低消费需求，加上近期油价下跌和劳动市场膨胀，预料通膨下降，导致利率也将明显低于先前水准。在流动性充裕但低利环境下，大量资金将会开始寻找稳定报酬跟息收机会。

Kelvin Blacklock指出，新冠肺炎所造成多国封锁，加速科技创新变革，更导致人类行为出现某些永久性变化，例如线上娱乐、工作、学习和购物新模式应运而生，科技突破者将持续受益。同时健康护理产业亦因疫情爆发而受惠，随着经济重启阶段，消费相关和循环性类股自然为新兴市场带来新商机。

综观各地区股市，美股股价净值比（P/B）目前来到「高价区」，但总统大选所带来的不确定性可能会加剧市场动荡；另一方面，亚股展现投资吸引力，MSCI亚太股票（日本除外）估值接近历史低位。瀚亚研究团队透过新研究工具跟方法，发现目前韩国、台湾和中国大陆市场有许多具吸引力的股票。

Ooi Boon Peng认为，现在可以适度买入亚洲与新兴市场货币，主因货币流动性已注入于全球股市、对于信用债市和新兴市场货币都有所提振，尤其中国经济复苏率先卷土重来，为亚洲货币带来了正面效应。但是长远来看，新兴市场货币通常相对于美元遭到低估，亚洲和新兴市场货币的持有人仍得做好心理准备，面对市场波动。

整体来看，瀚亚投资建议，投资人面对低殖利率的环境，未来全球市场将变得更具挑战性，必须做好资产分配和多元配置；乐观看待报酬率较高的美国科技股、估值便宜的亚洲股票，以及经济环境与殖利率较佳的亚高收益债券。