《金融》央行罕见评论FED理事 鹰派Waller声势直逼三巨头

深受外界瞩目的Fed理事华勒（Christopher Waller）表示，由于美国经济表现不错，而通膨缓慢地朝政策目标下滑，因此未来Fed不必像以前快速降息。这导致市场预期今年3月Fed降息机率由前一日的接近80%，大降至63.3%。也因此，上周美元指数一度冲高，造成亚币贬压加重。以下截取自央行脸书，看央行如何介绍这位FED的风云人物。

「今天身兼17年Fed观察员经验的小编很高兴有这个机会跟大家分享Waller的学经历、Waller一战成名，以及为何市场这么看重Waller谈话的理由，以及Waller对美国经济及货币政策的最新看法。

Waller于1985年取得Washington State University经济学博士，之后从事教职等民间工作，2009年6月至2020年12月他担任St. Louis Fed的研究部门主管，后于2020年12月经参议院投票通过担任Fed理事(任期至2030年1月30日)。

目前Waller担任Fed理事职位，但是其谈话及政策立场受到镁光灯的青睐，甚至直逼Fed三巨头—Fed主席Jerome Powell、Fed首席副主席Philip Jefferson以及New York Fed总裁John Williams。主要的缘由来自2022年5至8月的焦点论战。

当时美国经济受到史上最大财政纾困方案以及超宽松货币政策的支持，加上全球供应链出现瓶颈，导致美国通膨创下40多年来的高点，Fed为抑制高通膨陆续启动升息及缩表，各界对未来美国经济及通膨的走向看法分歧。

当时IMF前首席经济学家Olivier Blanchard、哈佛大学教授Alex Domash以及美国前财政部长Lawrence Summers三人(外界简称其为B.D.S阵营)认为，历史经验显示，Fed为打击高通膨，必须大幅紧缩货币政策。另观察贝弗里奇曲线，随着美国职缺率下降，美国失业率将升逾6%(美国经济经济出现硬着陆)，才能使美国通膨回到政策目标2%。

而Waller及Fed资深研究人员Andrew Figura(简称Waller阵营)则持不同看法，他们认为，当前美国劳动市场紧俏，职缺率及失业率处于贝佛里奇曲线左上方位置。倘若未出现大量裁员，随着美国职缺数下降，失业率仅会微幅上扬，因此，美国经济仍有可能出现软着陆。B.D.S阵营及Waller阵营在3个月内进行精采的论战，双方合计发表数篇报告，让小编与外界吃瓜群众(不对，应该是华尔街人士)看得眼花撩乱。

美国贝佛里奇曲线在2020年3月及4月大幅度向右移动，之后逐渐往左上方移动。有趣的是，在2022年3月Fed启动升息后，美国贝佛里奇曲线职缺率呈现下降(由2022年3月7.4%降至2023年11月之5.3%)，但是美国失业率由2022年3月3.8%下降至3.7%。美国贝佛里奇曲线显示，Waller阵营略占上风。另外，Blanchard亦曾于2023年5月在Brookings研讨会会中亦坦承，目前美国经济情势似乎较支持Waller之看法。甚至Fed前经济统计部门主管及现任Bloomberg经济之美国经济主管David Wilcox统计，截至2023年9月，如果以每月的职缺率及失业率观察，看法较精准的一方得一分，目前Waller阵营以17比0遥遥领先B.D.S阵营(小编加码，截至2023年11月Waller阵营领先B.D.S阵营幅度扩大至19比0)。

以上大家应该可以知道Waller的硬底子实力，还有为什么他的言论会备受外界瞩目，尤其是有「Fed传声筒」之称的华尔街日报首席财经记者Nick Timiraos，当Waller发表谈话或演说，多会特别撰写相关报导，由此可见一斑。

最后，小编帮大家汇整Waller对美国经济及货币政策的最新看法。首先，以Fed观察员角度而言，Waller货币政策较偏鹰派，而且是当前Fed内部的鹰派代表人物。第二，他认为本次美国经济可能达成软着陆，意即美国劳动市场虽放缓，但失业率不会大幅上扬；惟当美国职缺率低于4.5%时(目前为5.3%)，失业率将开始明显攀升。第三、劳动市场为重中之重，因为目前美国通膨虽然较2022年高点明显放缓，主要反映核心商品通膨下降，未来通膨走势很大一部分取决于住宅通膨及核心服务(不含住宅通膨)走势，尤其后者与劳动市场密切相关。第四、倘若美国通膨没有再上扬，本年Fed降息是适当的(按上年12月FOMC经济估测本年可能降息3码)，未来降息时点及幅度均取决于经济数据。」