《金融》原物料价格波动 商品期货公允定价具避险3大优势

永丰期货指出，今年原物料价格波动，不只是一价格变化大，连变化逻辑也明显改变，历史周期与惯性不复存在，变化难测增加价格预估的难度，厂商采购定价习惯以及库存的管理模式面临挑战，以往透过供应链协商分摊价格风险的模式，功能被大幅削弱，必须借助期货市场的辅助应对。

使用期货避险的目的在消除不确定，保留确定的经营绩效，永丰期货表示，第一步先搞清楚自己使用的原料与期货交割品所代表现货的价格差异，可以用期货价格加减基差(基差=现货价格-期货价格)来表示不同纯度、品牌、形状、加工费等的差异，这个标准化的动作就能把现货价格与期货价格进行连结。譬如铜期货，盘面价格所代表的是符合交割要求的电解铜板的价格，如果手中的原料是裸铜线，扣掉加工费后，剩下铜原料的价值就会跟期货价格的波动亦步亦趋，此时期货避险数量的计算就会比较精准。铝、铅、锌等有色金属的期货应用也是相同逻辑。

至于黄金、白银的逻辑在于成色高低，期货所代表的是纯度999(3N)的价格，如果原料纯度是4N，则价格等于期货价格再加上2-3%(以白银为例)。而咖啡原料的价格逻辑在于杯测分数，目前CME咖啡期货大约是阿拉比卡咖啡杯测分数70分的价格，以此为基准加减基差就能把大部分咖啡品种的现货价格与期货挂勾。

永丰期货表示，期货避险可以广泛运用在各行各业，2021年台湾前20大大宗商品进出口贸易总额达1.47兆台币，这是台湾坚强的产业实力，但另一方面也代表面临风险的规模，借由商品期货公允定价的特点，可以有效监控企业经营过层中所面临的价格风险变化，特别是处在通膨与衰退僵持不下的阶段，运用商品期货的优势，为经营利润、库存价值进行有效率的保护，将更显得重要。