景气为王！大咖展望未来 居民储蓄向股市转移体量巨大
2020年12月31日，本站财经·行研院财经派云对话年终巅峰对决，邀请到博时基金首席宏观策略分析师魏凤春，华夏基金首席策略分析师轩伟，兴业证券首席分析师王德伦，华西证券军工行业首席分析师陆洲，以及昆仑健康保险首席研究员张玮，返场直播间，从宏观经济趋势、资本市场发展，回顾2020展望2021。
魏凤春表示，今年疫情后的经济修复都在预料之中，但从紧货币到宽货币，从经济低迷到复苏，节奏较难把握，明年的关注点有两个，一是经济修复的程度，二是信用会不会到高点决定2021年市场大的方向。
在谈到互联网反垄断时，魏凤春表示在中国新经济发展指数中，2018和2019这两年，互联网贡献较高，它产生的问题在经济学上叫数字鸿沟，互联网公司的发展最好不越界，保持原有的技术领先优势的同时，把它用在先进制造行业，让老树开新花更好。在创新上，其认为大公司有创新能力，小公司有创新动力。
魏凤春认为在线教育是一个风口，因为它解决的是中国的痛点，软件和硬件都值得布局。
2020年是中国风景这边独好，2021年中国继往开来，勇攀高峰。
轩伟回顾2020年A股市场峰回路转，全年资本市场呈现了在疫情冲击下的“V”型反弹，虽然年初疫情对经济和A股冲击较大，但受益于我国严格科学的防疫举措以及稳经济的政策部署，复工复产工迅速有序开展，经济基本面修复较快。同时A股投资机会较好，沪深300指数全年上涨27%，两大主线占优，一是以消费电子、5G新基建、国产自主可控（半导体）、新能源等为代表的科技成长风格，二是白酒、医药为代表的消费稳定成长风格。展望2021年，我们继续积极看好A股市场投资机会，但与2020年相比，预计指数层面的空间相对有限，更多的以结构性机会为主。建议关注几个核心投资方向：一是上游景气预期整体较好，相对更看好能源金属；二是中游重点看好制造业景气相关板块，特别是以设备类为代表的制造业投资相关板块；三是新能源、光伏、军工等行业的高景气延续，有望成为持续的投资主线。
轩伟表示看好科创50中长期的投资价值和机会，一是因为汇集的是科创板中市值相对较大、流动性较好的50只头部企业，长期成长空间非常大；二是随着全球经济复苏，科创板中部分细分行业中或呈现比较好的盈利增长；三是以机构为代表的资金对科创板的投资比重开始逐步上升，未来投资比例仍有非常大的提升空间。此外，轩伟认为居民储蓄向投资转化是大势所趋，在“房住不炒”的理念下，资产会从房地产这个蓄水池流向其它投资品，再加上无风险利率的下行以及刚兑的打破，资产配置对于提升长期理财收益率愈发重要，在这个过程中，权益市场将的投资价值将愈发显著，战略性看多A股市场的长期投资机会。
市场不会出现风格切换 明年依然是权益时代
王德伦在直播中表示，今年权益资产回报率高，其背后有“四重奏”，一是国家重视，国家对于资本市场战略性的重视意义比以前更大；二是居民配置，基金的持股市值净增加了超过1万亿；三是机构配置，银行理财子公司、社保、企业年金等都是比较明显的力量；四是全球配置，过去三年净流入超1万亿。明年依然是权益时代，中国区的优质资产仍是全球的好资产。
当前优质公司持续超越大盘和行业表现，迎来所谓的核心资产独立牛市，一方面，投资者未来还是要选择好公司，继续配置核心资产；第二在这个基础上，市场未来可能会出现一定程度的扩散，但不是风格的切换，因为我们各个领域内的核心资产非常多，扩散效应值得重视。
A股未来可能“牛长熊短”，会诞生一批伟大公司和牛股，越来越呈现出强者恒强、A股美股化的特征，在新能源板块极有可能诞生10年10倍股。
2020年我们拥抱权益时代，2021年要继续投资核心资产，在A股的长牛中实现超额收益。
军工板块正青春 将进入至少三年的强周期
陆洲认为，军工行业历经五年调整，2020年开始重新被市场认可，军工将在2021年开启伟大征程的新起点。第一，军工板块作为高端制造业，受“十三五”末期和“十四五”初期巨额订单的推动，拐点非常明确；第二，目前军工的估值处在相对历史的中低水平；第三，以飞机制造为代表的泛航空航天领域重获市场认可。未来机构应该会逐步加大军工板块的配置。
军工行业是国企的大本营，除了优质资产置换外，很多公司开始做股权激励，包括国资委、大股东都支持上市公司更多考虑股东回报，激发了做多军工的信心。“十四五”期间，军工订单数量与历史上比可能会有若干倍的增长，是罕见的。目前军工行业的驱动力比历史上的事件驱动、主题炒作坚实得多，企业资产质量提高，业绩增速上升，资本市场已敏锐发现这一变化，军工进入至少三年的强周期，短期看好导弹和飞机两个赛道。
军工的市值未来在A股市场占比一定是不断提高的，军工从产业角度讲，是一个青春期的产业，未来可能会长成大象。
2020年是斗争，我们要增强斗争精神，要有胜利的本领、有胜利的能力。“私田有人种，公地无人耕”。公地靠谁耕？公地靠军工，2021年是军工高科技创新载体，社会资源积聚的一年，也是星辰大海牵引我们经济转型，成为新的经济增长点的一年。