看衰明年 瑞银下调陆GDP至4％

川普再度入主白宫，大陆经济再添不确定因素。瑞银10日发布报告，再调降大陆2025年经济成长率至4％左右。图为江苏南通一家企业的生产景象。（中新社）

美国总统当选人川普再度入主白宫，伴随可能实施关税战，让大陆经济再添不确定因素。瑞银10日最新发布研究报告表示，再调降大陆2025年经济成长率（GDP）预估至4％左右，较10月预测的4.5％出现0.5个百分点的下降，更进一步认为2026年增速也将显著下降。

此外，中国人民银行11日发布数据，今年前10个月大陆人民币贷款增加16.52兆（人民币，下同）；前10个月社会融资规模增量累计为27.06兆元，较去年同期减少4.13兆元。

实际上，瑞银10月才刚把2025年大陆GDP成长预测从4％上调至4.5％，时隔1个月，最新预测再度降至原先预估，并研判人民币兑美元汇率将走弱，今年底在岸价预测至7.3元，明年底进一步降至7.6元。

瑞银报告中更预估，川普政府将从明年下半年开始，分阶段对大多数大陆输美商品加征关税；大陆官方从2025至2026年则将加大政策支持力道，以提振内需并抵消外部冲击，认为经济的上下行风险主要取决于外部冲击与政策响应的规模。

此外，大陆国家外汇管理局8日公布数据显示，第3季国际收支平衡表中的直接投资负债减少81亿美元。同时衡量外商直接投资（FDI）指标在今年前9个月下降近130亿美元，被解读虽然大陆官方推出稳定经济的刺激措施，但部分投资者仍感悲观。

种种因素也引来大陆官媒喊话，《人民日报》11日在头版以「任平」为署名指出，大陆经济正在爬坡过坎，当不得「疯牛」，要当「慢牛」，进一步提高政策措施的针对性、有效性，经济一定能稳扎稳打、行稳致远，强调大陆在结构优化、动能转换、品质提升的前提下维持合理增长，「放眼全球，仍是风景这边独好」。