可持续专栏 | 多个知名投资公司退出气候联盟

过去几周，关注气候变化的全球联盟的美国成员密集退出。8月以来，包括了高盛（Goldman Sachs）、TCW集团、Vert资产管理公司（Vert Asset Management）、梅隆投资公司（Mellon Investment Corp）和水资源资产管理公司（Water Asset Management）等在内的诸多知名机构。

7月底则有亚里斯多德信贷（Aristotle Credit）和亚里斯多德太平洋资本（Aristotle Pacific Capital）等宣布退出。如果将时间轴拉到今年以内，景顺（Invesco）、摩根大通的基金部门和道富环球投资管理公司也在退出之列。

密集退出的现象表明，美国的金融机构正在重新评估其参与全球气候行动的承诺，且这一退出潮似乎有扩大的趋势。

压力所迫

这些美国金融机构主要退出的是气候行动100+（Climate Action 100+）。这是一个旨在推动大型企业减少温室气体排放的全球投资者倡议。联盟成员需要承诺将其投资组合与《巴黎气候协定》的目标保持一致，努力实现净零排放。这意味着联盟内的金融机构需要重新评估并调整其投资方向，减少对化石燃料行业的支持，并增加对可再利用的支持。

如今的纷纷退出背后可能有多种复杂的原因和动机，其中重要的一点就是政治压力与监管环境的变化。

美国的政治环境对气候变化行动的支持程度存在显著分歧。尤其是在一些由共和党主导的州，政府对金融机构的“环保主义”行为持强烈反对态度。他们认为，这些气候倡议对传统能源行业（如石油、天然气和煤炭）构成威胁，并可能损害该行业相关的就业和经济利益。

因此，这些州的政府对参与气候联盟的金融机构施加压力，甚至威胁要撤回对这些机构的公共资金投资（如养老金基金等）。比如德克萨斯州的共和党政府是最为积极的对抗ESG（环境、社会及公司治理）倡议的州之一，州政府制定了一项法律，禁止与“抵制”石油和天然气行业的金融公司进行业务往来。这项法律曾导致州政府威胁要撤回对多个金融机构的公共资金投资。黑石集团（BlackRock）和道富环球投资管理公司（State Street Global Advisors）等机构因为支持气候行动而被列入潜在的“禁止交易”名单。

佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯（Ron DeSantis）也采取了类似措施。他不仅批评ESG倡议，还推动州政府将州养老金计划中的资金从参与这些倡议的机构中撤出。德桑蒂斯表示，气候倡议并不符合佛罗里达州的利益，并声称这些倡议“破坏了自由市场”。

西弗吉尼亚州财政部长Riley Moore还宣布，州政府将停止使用那些限制或抵制化石燃料行业的金融机构。他明确表示，西弗吉尼亚州将不再与这些“敌视”该州主要产业的机构合作，包括将州养老金资金从这些机构中撤出。

避免政治对抗以降低风险，显然是这些金融机构选择退出气候联盟的重要原因之一。

经济考量

参与气候变化联盟意味着金融机构需要对其投资组合进行重新调整，减少或退出对高碳行业的投资。虽然长期来看，这样的调整可能有助于缓解气候变化风险，但短期内可能会对金融机构的盈利能力造成影响，尤其是在化石燃料领域仍有大量投资的情况下。

尽管存在一些全球性的环保压力和长期需求的不确定性，2023年的化石燃料领域投资仍有所增加，有数据显示达到9500亿美元左右，较2022年增长超过6%。这其中，上游石油和天然气领域的投资占主导，增长7%，回到了2019年的水平。

与此同时，保守州的抵抗行动对于金融机构盈利能力的短期打击却又是显而易见的。

例如佛罗里达州和西弗吉尼亚州的政府资金撤出可能导致这些机构的管理资产规模（AUM）减少，进而影响其管理费用收入。这类资金流失会在短期内对公司盈利造成直接影响。

根据西弗吉尼亚州财政部的数据显示，该州撤资可能影响数亿至数十亿美元的资产管理业务。

对于一些金融机构来说，继续支持高碳排放行业可能在短期内更有利可图，尤其是在这些行业尚未完全转型的情况下。因此，这些机构也有较大可能是出于经济考量选择退出气候联盟，以保持投资的多样性和收益率。

另一方面，当前的全球经济形势存在高度的不确定性，包括通货膨胀、供应链问题、地缘政治紧张局势等。这些因素也可能促使金融机构更倾向于采取保守的投资策略，而不是在气候变化问题上进行大规模的资金重新分配。

此外，气候变化相关的投资通常需要长期承诺，而金融市场的短期波动可能会对这些机构的投资决策产生影响，使它们对继续参与全球气候联盟持观望态度。

潜在影响

分析人士认为，美国金融机构的密集退出可能带来多方面影响，首先就是对全球气候行动的冲击。美国作为全球最大的经济体之一，其金融机构在全球资本市场中占据重要地位。如果越来越多的美国金融机构退出气候变化联盟，这将削弱全球气候行动的资金支持和影响力，可能导致全球在实现《巴黎气候协定》目标方面的进展放缓。尤其是对于一些需要大量资金支持的绿色技术和可再生能源项目，这种资金流动的减少可能会影响它们的研发和推广速度。

对于那些高度重视ESG因素的投资者来说，看到如此多的美国知名金融机构退出气候变化联盟，可能会削弱他们对这些机构及其投资产品的信心。这可能导致资本流向那些仍然致力于气候变化行动的机构或投资工具，如绿色债券和可持续基金。

随着美国金融机构的退出，全球金融市场还可能出现更明显的分化。欧洲和其他地区的一些金融机构可能会继续坚持气候变化行动，而美国的金融机构则可能转向更加传统和保守的投资策略。这种分化可能导致全球资本市场在应对气候变化问题上的协调性降低，增加各国政策之间的复杂性。

不过，也有分析认为，如果全球经济逐渐复苏，市场的不确定性减少，金融机构也可能会重新评估气候变化相关投资的长期价值，并可能重新加入或加强其气候行动承诺。

国际社会对气候变化的关注和行动力度仍在增加。如果国际气候行动取得显著进展，金融机构可能会感受到来自社会和市场的压力，重新参与气候变化联盟。