科法斯：矽银破产非系统性风险

科法斯报告指出，虽然SVB是专为矽谷科技新创公司提供金融服务，倒闭并非出于系统性原因，但也凸显升息已对金融稳定及美国科技行业发生的影响，已超过想像。由于高利率对科技客户群打击尤为严重，导致创投资金减少，加剧科技公司的现金消耗，因此，SVB在去年已出现客户资金外流。

科法斯认为，美国联邦存款保险公司估计美国银行业已经存在约6,200亿美元的未评价损失，为防止危机蔓延，美国监管机构宣布一项新的紧急贷款计划，旨在确保「银行有能力满足所有储户的需求」，已做好准备应对任何可能出现的流动性压力。即使如此，SVB破产事件凸显美国科技行业风险加剧。

美联准会目前面临的三难困境，即既要维持价格稳定，促进充分就业，同时又要确保金融稳定。SVB这些事件也提醒大家，无论是从宏观经济角度还是金融角度来看，货币紧缩政策的影响会很深远且长期。