《科技》散热商机甜 中低价散热厂身价水涨船高

AI伺服器、电动车、电竞等因热瓦数增加及客制化差异，引爆散热技术升级潮，不仅散热风扇等用量大增、液冷散热需求开始显现，连带散热相关产品ASP也随着技术门槛提升而上扬，散热应用多元化且无所不在让散热厂获市场资金追捧，日前信音带着近50亿元满手现金，启动收购计划，拟以不超过新台币6.6亿元金额进行泰硕电子股权投资，力致亦在上周公告，个人股东萧汉森于8月9日及10日两天从集中市场一口气取得力致14万4990张股票，持股比例达18.33%，超越公司所有董事个人持股，跃居力致第一大股东，引起市场高度关注。

若就业绩来看，随着散热产业逐渐走向技术密集，以及各厂终端客户产业别比重不同，散热厂业绩差距也逐渐拉开来，以今年第2季财报来看，相较于健策及双鸿第2季营业净利均较第1季及去年同期衰退，奇𬭎挟设计及制造能力，不仅在AI伺服器散热拿到不少案子，日前更传出已顺利通过Nvidia 3D VC认证，跻身为Nvidia供应商，今年第2季营业净利为15.47亿元，季增14.43%，税后盈余为12.01亿元，季增19.36%，单季每股盈余(EPS)为3.18元；累计上半年税后盈余为22.08亿元，年增19.88%，EPS为6.03元，虽然第2季营益率较上季下滑，但上半年EPS荣登散热厂亚军。

奇𬭎董事长沈庆行表示，第3季会比第2季好一点，但毛利率会上去比较多，第4季会比第3季好一些，如果现在开案的AI伺服器案子都顺利拿到，明年会比今年好很多。

在百元以上中价位散热厂建准及力致部分，获萧汉森大买的力致第2季营业净利为1.25亿元，季增87.98%，营业净利率为6.19%，季增2.31个百分点，在业外挹注下，单季税后盈余为2.59亿元，季增7.21倍，单季EPS为3.33元，累计上半年税后盈余为2.9亿元，EPS为3.73元；建准受惠于高阶伺服器及车用产品分别较去年同期成长35.1%及40%，第2季营业净利为4.07亿元，季增16.96%，营业净利率为12.41%，季增1.1个百分点，税后盈余为4.31亿元，季增55.25%，单季EPS为1.72元，累计上半年税后盈余为7.1亿元，年增56.5%，EPS为2.83元。

百元以下的散热厂则以元山(6275)在本业表现最佳，受惠于车用IC供货趋于稳定，且高速运算散热产品因AI伺服器需求强劲，元山第2季营业净利为5492万元，季增1.62倍，营业净利率为5.7%，季增3.23个百分点，税后盈余为5191万元，季增1.81倍，单季EPS为0.75元，在象征本业的营业净利及税后盈余的季增幅分别居散热厂冠军及亚军，累计上半年税后盈余为7037万元，EPS为1.01元，元山也乐观看待下半年及明年营运，预期下半年业绩会明显优于上半年，明年也会比今年好。

至于泰硕及协禧第2季营业净利分别为4648万元及2051万元，分别季增11.52%及22.64%，在业外挹注下，单季税后盈余分别为6462万元及7449万元，分别季增1.44倍及3.54倍，累计上半年EPS分别为1.04元及0.83元。