类股轮涨 首季龙光焕发

2024年从资金面来看，美国联准会先前升息动作，在2023年7月将联邦资金利率区间拉高至5.25％～5.5％后便告一段落；后续在通膨压力纾解下，联准会转而降息机率浓厚，此转变有助于位处近年较高水准的利率逐步回降，投资市场资金成本及企业融资成本将下滑，连带金融市场的评价基础如股市本益比与本净比都可向上调整，成长股的股价表现空间也将放大。

此外，台股资金面重要的观察重点法人动向方面，外资2023年最后两个月大举回补AI、半导体持股，11月、12月分别买超台股达2,400亿元、1,801亿元，全年累计也由卖超转为买超2,755亿元，外资动作已淡化先前逢高持续调节台股的市场疑虑。

部分类股2024年虽仍会成为外资获利入袋减码对象，但具备长线业绩成长趋势族群如AI股，外资长期布局的筹码优势可期。投信方面，2022年大幅加码台股2,841亿元后，2023年再度买超2,373亿元，投信连续加码动作，显示投信主打的ETF投资，持续获得一般投资人及寿险等机构长期资金的青睐；以数据来看，国内股票型ETF市值在台股占比，从2022年初不到1％，2023年底已经提升突破2.2％，增幅逾倍。

且ETF成长趋势在特定类别ETF持续募集下，热潮将可延续到2024年。投信及ETF布局加码对象，如先前的高殖利率股、产业展望乐观的AI概念股，在充沛资金持续涌入下，仍有相对乐观表现空间。

台股从基本面来看，主计总处去年11月底预测2024年台湾GDP成长率将由2023年的1.42％大幅上升至3.35％；民间机构预测2024年GDP成长率也多数落在2.8％～3.3％，均较2023年明显提升。GDP上升主因，包括去年基期较低、产业库存改善，以及进、出口恢复成长。

企业获利方面，2023年前三季台股上市柜公司获利约2.3兆元，较去年同期减少34％；2024年随资讯业库存去化告一段落后的补库存动作、AI强劲趋势带动的AI PC、AI智慧型手机新品商机贡献业绩。

加上传产族群的低基期状况，整体上市柜获利将转为正成长，预估年增幅度将达12％～18％。已透露后续接单热络的AI伺服器、半导体、通讯设备及绿能商机业者，以及产业转机题材带动的面板、记忆体等族群个股，将是获利成长主要贡献者。

而从技术面来看，台股从2020年以来每年涨跌幅度都超过2成；2021年指数大涨3,486点将基期垫高后，2022年大跌4,081点回到万五下方，2023年因低基期优势再度发挥，大涨3,793点重返万七。以指数均线及各期线型架构来看，2024年指数高点仍有较2023年进一步往上推升潜力，但因2023年底指数已位处接近万八的近年高档区；近五季的市场均量较2021年量价齐扬指数创历史新高18,619点时，缩减超过3成，如此量能短攻万八可期，但向上空间亦有限。

后续在基期偏高情况下，指数冲高后不排除重演剧烈震荡拉回走势。至于指数下档支撑，两年线及扣抵低位趋势持续向上的五年线约15,000～16,000处支撑不弱。台股长期均线向上趋势未被重大利空破坏，指数拉回测试后再度转强机率浓郁。

技术指标方面，指数月KD指标已处于80之上的超买区，指标基期拉高且后续走势不进则退，须提防指标过热修正影响。以近五年指标走势研判，月KD指标高档过热修正，所需耗费时间短则四个月、长则十个月，期间指数走势将受压抑。

因此，综合上述各面向看法，2024年台股第一季冲高后，第二季将因负面变数增多且干扰加重，加上指数过去五季累计可观涨幅，高档拉回修正压力转重，指数将拉回至两年线、五年线等长期均线区。而指数下档在15,000～16,000点间有不弱支撑，下半年待指数攻势再度启动，第四季台股有望超越首季高点，指数全年波动区间预估在15,000～18,600点间。