《类股》Q2淡季续强 造纸股涨势再起

疫后产业复苏带动工纸及纸箱需求畅旺，使造纸股2021年第二季淡季营运续强，惟原物料价格涨势未歇，使各厂面临的成本压力日益遽增，续首季调涨产品报价后，传出第二季可能再调涨报价纾缓成本压力。

近日飙涨后稍做休息的造纸股今（26）日涨势再起，正隆(1904)上涨3.85％至45.8元，续创1995年2月中以来26年2个月高点，盘中维持逾2％涨幅。荣成(1909)开高劲扬5.21％至30.3元，逼近22日触及的30.7元近3年高点，盘中维持近2％涨幅。

永丰余15日触及40.4元的近26年4个月高点后拉回，今日开高小涨1.82％至39.15元，惟午盘后再度拉回平盘，力拚止跌回升。旗下林浆纸大厂华纸(1905)22日触及28.5元的近21年高点后拉回，今日止跌回升、最高上涨1.79％至25.65元，盘中维持逾1.5％涨幅。

投顾法人指出，全球经济复苏推升工纸需求，惟疫情致使人力缺口扩大、废纸供给减少，带动近期海外废纸涨幅均达双位数，其中欧洲废纸价格已较去年低点翻倍、美国废纸飙涨逾8成、日本废纸涨逾6成，国内废纸亦上涨10％。

由于国内纸箱需求持续畅旺，二、三级纸箱厂生产遭逢瓶颈，正隆、永丰余、荣成等一级大厂对此以加班方式协助订单需求，相关费用增加亦加重成本压力。加上大厂5月起陆续汰旧换新设备，过渡期月产能将出现缺口，届时供货恐更为吃紧。

在市场需求畅旺带动下，投顾法人认为造纸厂第二季营运将淡季不淡，其中工纸贡献营收达8成的正隆，由于仍备有1.5～2个月废纸库存，加上近期报价仍有调整可能，营运成长最获看好，维持「买进」评等、目标价自42元调升至50元。