理财周刊／中东情势升温 引爆台湾航太军工股冲天炮
随着中东地区紧张情势升温，地缘政治风险大幅提高，影响所及，各国于国防军备、反恐战备装备支出费用将持续增加，有机会带动航太、军工等相关产业链后市。
文．李彦纬
近两年中东地区回教世界中，破坏区域秩序的新乱源─伊斯兰国(ISIS)快速崛起，透过电子媒体传播、网路连结播送，连续性的残忍手段处决俘虏人质的惊悚画面，引发全球对于恐怖主义的蔓延恐慌。
最近更因为俄罗斯民航客机遭其以炸弹引爆而坠毁，造成机上二二四人全数罹难，以及法国巴黎遭受ISIS主谋的恐攻事件攻击，造成其自二次世界大战后单一事件最多死亡人数，再度唤起世人对过去十五年来全球多起造成严重伤亡恐怖事件的痛苦回忆。可以说一时之间，ISIS已成为各主要大国现阶段最迫切的追杀目标。
随着法国、俄罗斯扩增投射于叙利亚、伊拉克境内，被ISIS控制地区的海、空军攻击武力，以及加强对ISIS境内重要军事据点，产油工厂及运输设备等首要攻击目标的打击、炸射力道；同时，以美国为首的「自由同盟」反攻联盟未来也将继续加强对ISIS的打击武力，不禁让人联想起，随着各式军事武器(飞机、船舰、大砲、炸弹、反飞弹防空系统、传弹枪弹等)用量的增加，未来确定会为全球军工产业相关大厂带来庞大预算下的市场大成长商机。
国防、反恐军费增加 军火供应商狠赚以美国的波音(Boeing)公司为例，由于旗下主力产品，涵括军事、民用两大范畴(国防军事航太业务相关营收占比61％)，随着未来地区性紧张情事的持续升高，势必加大对军工武器的采购用量，也将会增加对如同波音公司之类的「军火供应商」下单量，大幅推升相关军工武器市场商机成长力道。
同时，波音公司目前也已是全球民航飞机生产、销售龙头厂(民用航用业务相关营收占比61％)，具产业领导地位(与最大竞争对手空中巴士(Airbus)两者合计，占市全球民航机市场高达93％市占率)，根据波音公司发布的调查报告预测指出，未来二十年，单中国一地市场，即需要6330架新飞机，总价值约为九千五百亿美元(约合新台币30.7兆元)。可想而知，未来随着搭机的客运量持续增加，推升全球民航机购机数量的持续成长，将带给波音公司惊人的市场商机。
台股盘面上，其实也不乏航太军工产业相关供应链族群，后市将可持续受惠，因为来自波音、洛克希德．马丁(Lockheed Martin)等军事武器、民用航空厂大客户，连续性零组件外包订单商机，有助于确保公司未来几年产能利用率及营收获利成长力道。自然而然，也将因航太军工产业具备「产业发展成长不受景气循环荣枯影响」、「各国国防军事支出仍将持续扩张，有助全球航太军工市场需求规模连年成长」、「国家国防预算支出金额庞大」的产业特性，有望成为未来获得法人青睐的标的族群。
对比于其他族群，明(2016)年乃至于以后几年，从营运成长前景展望透明度、营收获利成长力道角度来看，就以大多数股民最熟悉的电子股为例，可以看出明年并无较为具体、让人惊艳的应用市场商机及成长亮点出现，物联网、穿戴装置仍需一段时间才有机会见到大幅度成长荣景；苹概股则随着多数法人、自然人已有共识，智慧型手机、平板电脑未来出货量、年增率，成长动能恐将无法如以往般强劲，相关供应链实难有成长性可以期待。航太军工业 具需求成长僵固性、不可逆性但航太军工周边支援型产业却大不相同，因为来自于市场需求端的下单量及稳定性而言，由于航太军工产业终端应用市场，不是各国军方，就是全球动辄数以十亿计运输人次的大型民航机市场，随着地缘政治风险、区域紧张情势持续升高，以及大部分国家国民所得长期而言仍稳定成长，使得航太军工产业具有十分明显的市场需求「成长僵固性」、「趋势不可逆转性」，自然能间接带动周边支援型次产业族群长线稳定的成长力道。
就航太军工产业终端市场规模而言，由于不管是航用器机体、发动机，或是电传操作控制系统、飞航电子系统、内装等，制造成本均相当高昂，光是民航机市场这一块，即能产生平均每年约达一千五百亿美元(约四．八兆新台币)的产值规模！
以民用航用器目前最常搭载的CFM56发动机为例，由于有波音、空中巴士两大民航机大厂(两家合计全球市占率已高达93％)的奥援，短时间内大幅拉升全球民航客机发动机市场渗透率。
民用航空器 仅新引擎换装产值即二千亿美元
然而，随着各家航空公司，对于全机重量更为轻盈、航行运转更省油，而且整体商转、飞航、后勤保养等各项相关营运、维护成本更低的民航机需求量正逐渐增加中，由美、法两国飞机发动机巨擘─奇异(GE)、Snecma合资成立的国际航空发动机大厂「CFM」，倾全力最新开发成功的新世代发动机「LEAP」(推估单颗造价高达约四千万元美元)，因其燃油效率与目前全球最畅销、市占率最高的民航机发动机CFM56相比之下，省油效益高出一五％。不难想见，后市光全球民航机的发动机汰旧换新热潮所带起的二万余架市场商机，就十分可观！
根据CFM预估，未来几年全球窄体客机换装LEAP发动机市场规模，将可达二千亿美元以上，预估自2017年起，目前各大航空公司使用中的波音737家族、空中巴士A320家族，将逐渐换装成新款LEAP发动机。目前全球由波音、空中巴士产销的这两类中型客机总数已高达一．二万架，加上未来陆续还会有新飞机出厂交货，由此可见相关LEAP发动机换装市场商机之庞大。(未完成)
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