不输半导体 下一波黑马股别太早卖
Q2飙股密码(图/先探提供)
经过这一轮全球股市调整，台股相对强势，不仅抗跌，反弹就马上站稳所有均线之上，主要拜企业强劲获利所赐，外资预估今年台股企业获利还有两成左右成长，加上近期各公司宣布股利政策，殖利率都相当不错，预期后续在半导体、面板、代工五哥、塑化、航运、造纸产业也优良获利下，类股将轮动。
美中贸易及外交大战，正在延续中，但对内则积极提振经济，联准会主席鲍威尔及叶伦对经济展望都乐观，且言明为救经济，可容忍通膨率上升至二％以上一段时间，加上两位主要官员都对于银行业配息或库藏股都放行，做多意愿浓厚。且拜登政府未来又将祭出三兆美元救市动作，比二○○八年金融海啸时中国四兆人民币救市还多上四倍以上，目的很清楚，就是美国要扮演救全球经济火车头；加上支援英特尔花两百亿美元设新厂，将台积电拉去美国设厂，连友达也说要去美国设厂，制造业重返美国方向不变，尤其最近美中交恶情况白热化，甚至传除美国将开放新冠疫苗专利，让全球都打疫苗，重新扮演世界领袖。
美国积极重拾国际领袖地位
不过，企业增税还是会进行，但是释放利多动作将不变，那么股市大回档机率就降低，当然在十年期公债殖利率站稳一．五％后，接下来向二％迈进在预期中，市场也会因此而震荡。大致上，美股依旧是全球火车头，道琼及标普十日线不破就属于强势；那斯达克至少要站稳季线一三三五○点，费半较强，季线三千点既然站上，就不宜再跌破。
欧洲瑞士、荷兰以及澳洲，加上泰国及新加坡指数都创今年新高，德、法也随时有机会创新高，这些都是去年基期较低的国家，资金转战很合理；亚洲日本较强，韩国及香港股市向季线反弹；中国还是最弱势，上证指数、深圳股市及沪深三○○指数都在半年线上下震荡，中国战狼式外交的确有点影响经济。国际金融市场大致上还好。油价也在六○美元之上。
外资二十六日终于回补台股二二六．六五亿元，创三月以来单日最大买超金额，全月累计卖超也降至一四五六亿元，第一季累计卖超三三八五亿元，已超过去年卖超五千四百亿元一半，还是很多，期货空单也在两万口以上，但台股却在寿险及融资大力买进支撑下，指数重返今年高点一六四○○点以上，今年以来累计上涨超过十一％，表现名列全球前茅，主要还是台股企业获利极好，就已公布的去年财报而言，赚超过一个股本约一二○家、超过九元约一四○家、超过六元以上有二百家左右。而已公布股利政策，殖利率超过五％超过三百家以上，重点是第一季营业天数较少，但获利将不输前季，像是面板及航运，都先赚起来等，上半年超高获利跑不掉，基本面真的很好。
国泰金控与台大产学合作团队近期宣布，对今年台湾经济成长率预测，由先前的三．二％调高到四．二％，提高一个百分点之多，同时最乐观的情况是预估今年经济成长率可达五％，最差也有二．五％。
联发科具承先起后地位
另一方面，最近外资卖不停，但金管会二十五日公布，到二月底寿险业持有台股市值高达一．九六兆台币，创史上新高部位，占寿险资金比重六．八五％，亦是三十个月来新高比率。据统计，以到二月底寿险业国内外现金部位仍近一．五九兆元，未来要伺机加码股债，以过去高点水位七至八％来看，尚可加码台股资金规模约有三千亿元之多。金管会适时公布此数据，算是给股市一大信心。
农历年后市场焦点就是台积电，股价一路盘跌，英特尔说要花二百亿美元建厂，台积电股价跳空跌破季线至五七○元，而后三天内马上回季线，至于底部是否形成仍待观察，季线是重要防线，只要站稳之上就代表跌势告一段落。尤其是日ＫＤ值低档交叉向上，过往经验都有利股价反弹。再来当然是高价股指标联发科，三十一日融券最后回补日，加上爱普、世芯ＫＹ、联咏、敦泰以及强势的面板双雄友达、群创等未来三周融券都要强迫回补，有小规模轧空味道。当然融资已增加至二千三百亿元以上，农历年后增加逾四百亿元，还是要小心。而成交量未超过三千五百亿元以上前，高点一六五七九点即使突破也会拉回。惟支撑提高至一六二○○点。
联发科不仅５Ｇ智慧手机晶片出货畅旺，供应链更传出，由于三星、Vivo及传音等品牌手机厂拉货力道持续强劲，使联发科３Ｇ及４Ｇ手机晶片在去年下半年起出货维持在高档。法人推估，联发科第一季有机会在手机晶片出货强劲带动下，挑战赚进一个股本，第二季出货将可望更上一层楼，全年约有机会挑战赚四个股本。
去年下半年以来，由于新兴国家尚未启动转换至５Ｇ电信服务，因此衍生出大量的３Ｇ、４Ｇ手机需求，举凡三星、Oppo、Vivo、小米及传音等品牌厂，仍大举抢攻这块市场大饼，据供应链指出，不论在晶圆代工及封装测试等半导体制造厂都接获联发科在３Ｇ、４Ｇ手机晶片的大笔订单，投片量依旧居高不下，而在５Ｇ晶片方面，联发科有台积电奥援，对手高通已表示是受限晶圆代工产能，出货不如预期，该公司合作对象是三星。也就是５Ｇ部分，联发科从去年第三季市占率超过高通后，可望继续下去。加上转投资立锜、络达等，今年无线晶片、电源管理晶片及电视晶片都很好，所以股价能够逐渐垫高底部，当然要跨越一千元整数关卡必须有法人及确实的获利推升。
联发科股价也是低于千元的ＩＣ设计族群压力所在，原本是比价推升，但是像是世芯、爱普、力旺、立积、晶心科都逐渐追上来，无形中这些ＰＥ较高个股，就必须以联发科马首是瞻。
面板获利佳利翻滚
不过台湾还是有好的ＩＣ设计公司，像是最近公布去年全球前十大ＩＣ设计公司中，除联发科外，还有联咏及瑞昱进榜。联咏元月自结ＥＰＳ达二．六六元，去年ＥＰＳ为十九．四二元，现在一个月获利几乎就追平去年一季所赚，按驱动ＩＣ追单热络，全年预估ＥＰＳ有机会挑战四○元，果如此，目前ＰＥ不到十五倍，的确是偏低。另外，公布获利的敦泰及天钰，前者前两月ＥＰＳ为二．二五元，第一季ＥＰＳ约有机会挑战三．五元以上，法人预估全年约赚十五元；后者前两月ＥＰＳ二．五三元，第一季ＥＰＳ极可能超过四元，全年上看十八元，尤其有鸿海集团奥援找产能，两者预估ＰＥ也来到十五倍附近，若联咏再上层楼，这两档转机投机指标又有机会。
除半导体外，就属面板最能吸引人气，且股价不到二五元，尤于台湾面板业这次循环不像中国及韩国积极扩厂，专注在利基型产品，有见到绩效，去年第四季群创就赚一○一亿元、友达赚八四．三亿元，以面板价格续涨，第一季赚超过百亿元将轻松，以上游驱动ＩＣ缺货及下游双Ａ品牌及夏普出海口来看，至少上半年景气问题不大，两家公司上半年获利超过二五○亿元机会大。面板多角化发展，看看特斯拉都邀请友达去美国建厂，就知道面板景气还未到高峰。股价不到三○元而今年有机会赚超过四百亿元的绝对高获利，就只有友达及群创，所以两者股价都有间歇性吸引人气上涨机会，友达已回到净值十九．二四元，接下来群创也将向净值二四．四元迈进。
另一家中型面板厂彩晶，先前本刊就提醒集团开始买库藏股，果然公布第四季ＥＰＳ○．九一元，堪与面板双虎获利相比，虽说是业外获利但股价不到十七元，且也在净值十四．六七元附近，有利补涨。惟华新集团擅长财务操作，急涨会有卖压。
面板及驱动ＩＣ轮流上涨，成为大盘仅次于台积电及联发科的重要指标。
以前所谓双Ｄ的另一Ｄ—DRAM价格今年也是翻扬，不过威力似乎没过去那么强，以晶豪科、群联、威刚、十铨为代表，股价盘坚，第二季景气应该没问题。
再来ＰＣＢ上游铜箔受到国际铜价过去一年来大涨，最近ＣＣＬ又调高售价，台光电、茂联、台燿股价有利盘坚。其实这次调升主要是反映成本，上游铜箔的代工价格约调升二五％，代工价格调涨高低都是多赚的，较不受成本影响，对金居及荣科受惠最大，获利跳升将最多。金居从去年底开始就大涨小回，这次股价又领先创高，就是此原因，未跌破月线前都可向上操作。至于较冷门的荣科，三月以来出现急涨，去年下半年每股小赚○．一三元，全年只小赚○．二二元，但自结二月单月ＥＰＳ就有○．二二元，等于去年获利。法人预估全年有机会向三元以上挑战，可趁拉回时酌量介入。
此外，也是补涨的是技术层次较低的MOSFET族群，去年ＥＰＳ最高的杰力前二月营收成长高达六七．八％，股价领先创高；也吸引去年ＥＰＳ七．○一元的大中、富鼎股价登高，都可以十日线操作。
塑化、造纸、自行车获利创纪录
最近公布好消息个股几乎股价都有正面反应，例如茂达说订单出货比二月好，群创也说接单无虞，华硕、宏碁、佳世达等公司也有好消息。除了获利极佳的阳明、长荣及万海外，塑化股的华夏也说ＰＶＣ此波供应链失衡程度「前所未见」！成衣大厂聚阳董事长周理平说产能供不应求，扩产二～三成都还不够，今年会是历年以来最乐观的一年。
再来就是纸浆部分，国际浆价四月最新报价，在木片、船运、燃料、化工原物料等四大成本压力推升下，长、短纤浆价每吨涨破一千及八百美元大关，较三月上涨约七．五三％、九．五九％，创单月涨幅最高纪录，并推动全球纸张上涨，国内华纸四月纸张也将全面喊涨十％！这样华纸今年就有转亏为盈机会，股价回到净值附近；国内最大工业用纸厂正隆也相当看好今年，去年ＥＰＳ达三．三六元创近十年来高峰，该公司主要产能在台湾及越南这两处今年展望都十分好，今年将配发一．八元现金股息，殖利率约五％，今年每股还可赚三元，逢低可以切入参加除息。龙头永丰余去年交出ＥＰＳ三．一四元近十几年来最好成绩，旗下转投资公司一一挂牌，公司过去保守形象有所改变，今年将配息一．五元，殖利率约五％。华纸、正隆、永丰余在国际纸浆价格上涨中，预期营收将持续爬升。
此外，去年个交出ＥＰＳ十三．一九元及十三．三六元的自行车双雄巨大及美利达，近期股价表现强悍，都领先创高，去年获利都较前年成长三成以上，今年疫情逐渐解封，看来获利会更好；而供应链桂盟去年ＥＰＳ也有十二．○二元历史新高水准，股价差巨大等一截，有利补涨。
金融股族群也属于间歇性上涨，这次国泰金、富邦金领军上涨，高殖利率的元大金、中信金、永丰金、开发金股价都盘坚创高，行情似乎还未结束。
全文及图表请见《先探投资周刊2137期精彩当期内文转载》
先探投资周刊2137期