《半导体》瑞昱外资续评加码 下一波就看Edge AI

美系外资表示，瑞昱第二季每股获利5.25元，季增加45%、年减少44%；有鉴于PC和消费电子需求复苏，单季营收达263亿美元，季增长34%、年衰退14%；单季毛利率由第一季的43.1%下降至41.7%，主要是由于不利的产品结构、库存冲销和更高的平均售价压力；营业利益率则降至8%。另外，瑞昱第二季库存周转天数从191天减少到118天，库存季减少13%。

美系外资表示，瑞昱第三季预估营收稳定，毛利率将会复苏，整体业务表现会和第二季类似，各个产品线订单能见度不同，但整体来说，下半年会比上半年好。以PC产品来说，瑞昱预计第三季表现将低于以往季节性。网路产品的增长幅度将取决于招标项目，可望从第三季、第四季度开始。在盈利能力方面，有鉴于鉴于库存冲销减少，瑞昱下半年利润率将大幅恢复。

美系外资表示，瑞昱预估2023年PC市场保守，年减幅恐进一步扩大到15%，但到2024年，则期待有会有3%成长，疫情期间的换机潮(3~5年生命周期)为正常替代效应，惟Windows 12可能不会对需求产生重大影响，预计边缘人工智能可能成为下一个增长动力。现阶段维持瑞昱目标价490元、评等加码。