《半导体》AI尖兵＋1 外资首评爱普＊喊加码上看500元

美系外资表示，爱普*的核心业务PSRAM似乎已经陷入低谷，不过预估将持续复苏。以2024年爱普*每股盈余来算，爱普*目前本益比仅约30倍左右，低于相其他AI相关的IC设计股本益比，创意(3443)、世芯-KY(3661)的35~37倍，M31(6643)、晶心科40倍以上。

美系外资进一步表示，有鉴于AI需求急遽提升，看好未来5~10年爱普*的营收有望翻10倍，基于wafer-on-wafer(WoW)到2027年的产值会有20亿美金，占HBM市场的5%，可望贡献爱普营收26%。HBM(高频宽记忆体)也是要用CoWoS(Chip-on-Wafer)，能加大记忆体的频宽3~4倍，是AI发展的要角之一，上述技术都是爱普*的潜在机会。美系外资首评爱普*，给予「加码」评等，目标价上看500元，同时预估爱普* 2023~2025年营收复合年增长率为43%，2025~2028年将增至50%。

至于爱普*核心业务DRAM记忆体方面，美系外资表示，看到下半年报价止稳，客户端开始库存回补，爱普这块业务目前有3个月的清楚能见度。