《半导体》外资看到什么？瑞昱续评中立、350元

日系外资表示，瑞昱面对当前市场形势依然缓慢，客户依然持保守态度，而这些客户也希望确保在市场需求恢复之时，可以有足够的产品因应(以避免短缺)，因此，多数存在的是一些规模较小的短期订单，目前客户只有看到产品售完时才会再下单，总体而言，瑞昱第三季前景没有重大变化，惟瑞昱依旧看好下半年会比上半年好，标案部分则预计会自第四季开始拉动，也就是说，迄今为止仍未看到任何项目开标迹象。至于其他产品上，瑞昱也对车用乙太网路发展持续具信心。

日系外资表示，瑞昱持续面临产业竞争，甚至有竞业出现不合理的定价，但瑞昱并不倾向朝价格战发展，特别是消费者、个人电脑领域，但依旧会谨慎面对竞争。瑞昱尽管近期业务前景充满挑战，但对中长期仍持乐观态度，例如PC升级下人工智能(AI)也随之增加。

日系外资表示，有鉴于产品组合恶化，包括更多消费电子产品/PC，网路产品需求较少，加上库存问题，预计瑞昱第三季毛利率可能会徘徊在第二季度水准附近，但第四季在库存去化好转下，毛利率有机会回温。现阶段维持瑞昱目标价350元、评等中立。