《半导体》多家外资力挺 瑞昱重登500元

瑞昱(2379)法说后，多家外资出具研究报告，看好其第二季营收、获利将持续成长，故有日系、美系以及欧系等外资纷纷调高其目标价，瑞昱今股价开高震荡，收复500元大关，股价最高达521元，惟盘中在大盘翻黑冲击下，涨幅收敛到1%附近，依旧逆势抗跌。

日系外资表示，晶圆紧张恐一路烧到下半年甚至明年上半年，显示晶圆代工成本还会持续提高，瑞昱有鉴于产能紧张，也将调整产品组合，看好瑞昱第二季毛利率有机会逾45%，目前看到瑞昱来自PC的营收贡献持续上升，大多数PC网路晶片需求仍然非常强大，且在目前看到OverBooking(重复下单)的状况是有限的，故一口气将瑞昱目标价由410元调升到590元、维持买进评等。

美系外资表示，瑞昱法说会释出客户需求依旧非常强大的讯息，由于目前晶圆、封测的产能紧张，故瑞昱持续提升产品组合，选择毛利率较高的产品为优先，在更好的产品组合下，将提高了盈利能力，故重申买入评级，将目标价提升到644元。

另一家美系外资则表示，瑞昱看好需求强度有可能延伸到明年上半年，但产品紧张问题恐在明年上半年也无法完全舒缓，在此背景下，瑞昱透过调整产品组合来发挥有限产能的优化，瑞昱也持续投入研发以推出新产品，展望第二季，瑞昱乙太网路、交换器、WiFi和BT(蓝芽)的产品均持续强劲，预估其单季每股获利有机会再成长到6.2元，将目标价由555元调升到580元，维持加码评等。

欧系外资则表示，在产能有限下，瑞昱优先考虑利润率更高的PC产品，预估瑞昱第二季营收季成长上看7%，毛利率也可望再成长到45%，今年随着WiFi 6升级、蓝芽产品、乙太网路以及交换器等需求持续强劲，加上2022年瑞昱有机会争取到更多产能下，维持中立评等、目标价由530元调升到540元。