《半导体》瑞昱2022 外资唱旺

瑞昱11月营收91.85亿元，月增加1.98%、年增加17.71%；累计前 11月营收963.27亿元，年增加35.82%。

日系外资表示，瑞昱11月营收表现成长率不如市场预期，主要原因恐怕就是公司年终存货管理，故该状况预计到明年第一季将会改善，有鉴于此，预计瑞昱第四季营收为284亿元、季减少2%，年增长29%，明年第一季营收则可望与季节性反应相反，预计单季营收落在282亿元，年成长增长21%。

日系外资表示，展望后续，看好瑞昱的业务需求由消费性电子转移到商用市场的趋势将一路延伸到明年上半年，尽管预计2022年科技行业存在库存风险，但相信瑞昱的业务将具有弹性，营收将实现两位数的年增长，主要动能受益于WiFi 6、2.5G乙太网和10G PON的规格升级趋势，有利于瑞昱在交换器市场市占率持续成长。

日系外资表示，瑞昱WiFi 6在个人电脑和路由器将市占率将从2021年的20~30%成长到2022年上看50-60%。此外，其WiFi 6E产品将在2022年逐渐增加，进一步增加其WiFi产品的平均售价。除此之外，也看好瑞昱TWS(无线蓝芽耳机)和其他蓝芽产品都将在2022年持续增长，有助于缓解居家办公、远距教学的需求放缓，故重申瑞昱优于大盘评等。