《半导体》瑞昱有升级浪潮推波 外资续看好强于大盘

瑞昱去年12月营收63.77亿元，月减少12.59%、年减少30.51%；去年第四季营收217.62亿元，季减少26.91%、年减少20.49%；累计全年营收1117.9亿元，年增加5.96%。瑞昱上月、上季营收均为近两年半新低。

日系外资表示，瑞昱去年第四季营收表现低于市场预期，这主要归咎于个人电脑和网络产品的库存调整幅度超出预期。受到网路产品需求劣于预期，加上大陆疫情肆虐，保守估计瑞昱去年第四季每股获利落在4.9元，且因为库存调整持续，故预测第一季营收约为230亿元，季增长6%、年衰退23%，第一季仍恐是瑞昱营运的谷底。然而，在库存调整周期过后，预计瑞昱收益将在今年第四季恢复到年增趋势。

日系外资表示，有鉴于网路、通信产品的升级，包括WiFi6/6E、2.5乙太网和10G PON，以及在管理型交换机的市占率增长，看好瑞昱在库存修正后其结构性盈利能力还是会高于COVID前的水平，对瑞昱长期趋势包持乐观，故维持其优于大盘评等。