《类股》需求旺＋报价涨 造纸股稳步回升

中国大陆因废纸价格攀升带动工纸价格大涨，龙头玖龙5月以来已涨价达5次。在市场需求持续畅旺下，纸品价格上涨将有助造纸股营收增添成长动能，激励造纸股今日普扬，类股指数震荡走高，终场上涨1.65％、收于最高点434.85点，稳步收复先前修正失土。

其中，两岸均有工纸生产基地的荣成(1909)开高震荡走扬，终场上涨2.56％、收于24.2元，两岸及越南均有布局的永丰余(1907)同步上涨2.22％、收于39.1元。造纸布局聚焦台越2地的正隆(1904)开低走高，终场小涨0.97％、收于41.7元。

投顾法人认为，中国大陆今年落实禁废令使工纸原料供给不足，境内废纸因需求畅旺与回收率增加有限，报价已年增达8％，成本推升带动工纸报价随之调涨。从利差状况看来，龙头厂成本转嫁顺利、利差已回到2019年水准，中小型厂利差转嫁状况则不如龙头厂顺利。

整体而言，随着禁废令落实，投顾法人指出，中国大陆工纸因原料供给短缺、回收率提升不易与进口再生浆有限下，预期需求缺口将以进口成品工纸补足，认为中国大陆纸业龙头与海外大厂将为主要受惠者。

投顾法人持续看好正隆与永丰余后市，指出目前稼动率接近满载、成本转嫁顺利，获利维持高档水准，随着下半年进入传统旺季，配合中国大陆工纸供需吃紧，营运动能有望维持。维持正隆买进评等、目标价50元，永丰余亦维持买进评等、目标价则自38元升至50元。