联发科、瑞昱 法人一热一冷

联发科、瑞昱热门权证

IC设计龙头厂联发科（2454）、网通IC设计厂瑞昱（2379）法说会释出第四季展望保守的说法，但股价表现一涨一跌，31日联发科一度站上600元关卡，终场上涨4.42％，收590元，瑞昱则小跌0.2％，收255元。

观察三大法动向，外资买超联发科1,871张，投信买超692张，自营商买超796张，合计买超3,359张。在瑞昱部分，外资卖超1,257张，投信卖超153张，自营商买超105张，合计卖超1,305张。

法人分析，联发科第三季营收1,421.6亿元，季减9％、年增8％，其中，行动装置部门占比55％、季减8％，主因5G需求面临库存调整压力。尽管ASIC、车用成长动能强劲，仍无法弥补手机营收下滑影响。

联发科第三季每股税后纯益（EPS）19.5元，略优于预期，主要差异为业外利益挹注。

展望第四季，预估营收将介于1,080亿～1,194亿元，季减16％～24％、毛利率48.5±1.5％、营业费用率31％±2％，营收展望不如预期。

法人指出，主因4G、网通需求疲弱。尽管中国大陆市场手机库存水位回归正常，但终端需求不振，将影响AP拉货动能。

瑞昱第三季EPS 8.2元，第四季受到PC需求疲弱及库存消耗缓慢，营运展望审慎保守。

法人分析，瑞昱第三季营收分别季减2％、年增3％，因为PC销售在9月出现明显下滑，加上部份大陆网通标案受到封控、二十人大影响而放缓。

第四季消费性及PC市场需求疲软，客户积极调整备货策略，网通、车用需求亦受客户年底拉货态度放缓，延续上季维持审慎保守看法。毛利率受到上游晶圆成本垫高及产品组合改变，而持续有下滑压力。

展望2023年网通规格升级、基建标案等扩展，营收可望成长，然而，晶圆成本垫高、产品跌价压力，毛利率将回到疫情前略高的水准。