陆11月CPI涨幅 15个月新高

大陆近一年CPI与PPI走势

在菜价上扬与猪肉价格反弹，以及官方严控煤炭与原材料价格下，大陆11月消费者物价指数（CPI）与生产者物价指数（PPI）分别年增2.3％、12.9％，走势一升一降，「剪刀差」有所收窄，令市场对通膨担忧稍有减缓。分析预料，在经济下行压力下，价格走势为货币政策提供空间，大陆仍有进一步降准，甚至降息的可能性。

大陆国家统计局9日公布11月份CPI、PPI数据，CPI年增2.3％，虽不及市场预期的2.5％，但仍高于10月的1.5％，并创下15个月最高水准。

其中，11月大陆蔬菜价格年增30.6％，涨幅扩大14.7个百分点，创2021年以来最高涨幅。至于猪肉价格虽然年减32.7％，但仍比10月份上涨12.2％，两者推升了11月CPI增幅。

另一方面，2021年大陆PPI年增速可说势如破竹，尤其10月份在煤炭价格狂飙下，一举上攻至逾26年的高点13.5％。11月PPI年增率放缓至12.9％，令市场暂松口气，并预期PPI的转折点已现。

统计局城市司高级统计师董莉娟表示，11月份随大陆政府「保供稳价」政策落实力度不断加大，煤炭、金属等能源和原材料价格快速上涨的趋势初步遏制，PPI涨幅有所回落。在当月调查的40个工业行业大类中，价格上涨的有37个，比10月增加一个。

中国银行研究员范若滢表示，冬季肉类腌制、节日消费等对猪肉需求有提振作用，年底猪肉价格月增率可望继续上升，但因年底翘尾因素影响减弱，预计12月份CPI年增率将略有回落。

德国商业银行亚洲高级经济学家周浩认为，PPI年增率很可能已经见顶，但下行的速度还有很大不确定性，毕竟上游价格并没有像煤炭那样的快速下滑，还是处于「紧平衡」的状态。

华宝基金首席经济学家李慧勇指出，11月CPI攀升在预期之中，不用过于担心通膨来临。PPI出现回落后，对中国人民银行货币政策的掣肘有所缓解。由于经济下行压力是大陆当前压力所在，降准降息工具仍有空间，预计2022年第一季人行会再次降准；降息则要看政策效果，若有必要3～4月，可能会调降。