陆5月消费投资数据 逊预期

大陆1年来经济数据年增率

大陆国家统计局15日公布5月主要经济数据。其中消费与投资低于市场预期，工业增加值虽符合预期，但增速较上月下滑2.1个百分点。分析指出，基数效应逐渐消退后，5月的经济数据更反映出内需疲软，经济修复内生动力不足的问题，仍须政策加码支持。

数据显示，5月全国规模以上工业增加值年增3.5％，比4月增速回落2.1个百分点，符合市场预期。累计前五月，工业增加值年增3.6％，低于市场预期增长3.9％。

5月社会消费品零售总额年增12.7％，比4月回落5.7个百分点，低于市场预期增长13.7％。累计前五月，消费年增9.3％，也低于市场预期增长9.6％。

前五月，大陆全国固定资产投资年增4％，比前四个月增速回落0.7个百分点，低于市场预期的年增4.4％。分领域看，基础设施投资年增7.5％，制造业投资增长6％，房地产开发投资下降7.2％。

统计局发言人付凌晖表示，5月份生产需求主要指标年增速回落，主要由于上年同期基数擡升影响，剔除基数因素影响，经济运行总体平稳。

付凌晖还表示，当前国内市场需求不足，价格走低，经营主体困难较多，经济恢复基础不牢。到了下半年，随着基数提升，经济运行会回到常态化增长水平。从全年看，经济实现全年预期发展目标有很多有利支撑。

红塔证券李奇霖认为，投资增速继续放缓、消费恢复疲软、工业生产下行，当基数效应逐渐消退后，5月的经济数据读数更能反映出内需疲软，经济修复内生动力不足的问题，企业、居民和政府三大部门对于经济的支撑均在转弱。

李奇霖表示，后续仍需财政政策和产业政策的协同发力，「宽货币」合力共同提高经济修复速度。

针对消费不及预期，东方金诚首席分析师王青表示，剔除基数影响，以2019年为基期计算的4年平均增速为3.5％，和上月的3.4％基本持平，不足疫情前8％～9％常态增长水平的一半，显示当前消费修复动能仍然较为温和，居民消费能力和消费信心均未完全恢复。

展望后势，王青表示，6月居民消费、工业生产增速还有下行趋势，固定资产投资增速将保持基本稳定。伴随6月政策性降息实施，后续还可能持续推出提振经济复苏势头的政策措施，第三季经济修复动能将再度转强。