陆消费、出口仍存隐忧

大陆统计局数据显示，疫后消费全面回升成为大陆第一季经济增长的主力，最终消费对第一季GDP的贡献率更高达66％。和2022年相比，经济增长「三驾马车」的贡献率分别为：最终消费支出32.8％、资本形成50.1％、货物和服务净出口17.1％，更可一窥第一季消费动能之强劲。

消费回温背后，解封固为其因，却也与官方过去数月广撒消费券、推动家电与汽车下乡等全面扩大消费政策推波助澜有关。但民众真的卯起来报复性消费吗？中国人民银行数据显示，去年以来住户部门的人民币存款持续快速增加，今年截至第一季，存款累计激增人民币（下同）9.9兆元，透露民众消费与投资意愿仍相对保守，仍多抱持「现金为王」想法。今年消费还能拉动多少经济增长，市场普遍抱持观望。

另一隐忧则是来自房市低迷不振。即便大陆官方自去年底开始一系列松绑房市，但3月份房地产开发投资年增率依旧不增反降，来到-5.8％。进一步拖累第一季房地产开发的民间投资下降13.8％，影响民间投资增速下降5个百分点、仅微增0.6％。后续如何确保房企稳健经营、提振市场对房市信心，成为接下来最棘手的考验。

外贸方面，大陆3月出口交出年增率14.8％亮眼成绩单，但市场认为，出口强劲弹升背后，其实是来自疫情期间积压的订单，全球宏观经济仍然疲弱，大陆出口强劲反弹之势难以持续。

据WTO最新预测，2023年全球商品贸易量增长1.7％，明显低于去年。再加上欧美通膨水准仍高，各国货币政策持续收紧，以及银行流动性危机加剧经济运行不稳定性等，都为大陆今年外贸出口情势带来隐忧。