陆央行出新招！祭「买断式逆回购」强化流动性管理

中国人民银行（大陆央行）今宣布，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，决定即起启用「公开市场买断式逆回购」操作工具。（中新社）

中国人民银行（大陆央行）今宣布，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，决定即起启用「公开市场买断式逆回购」操作工具。陆媒观察，大陆央行在公开市场操作中推出新工具，增强1年以内的流动性跨期调节能力，亦将更好对冲年底前中期借贷便利（MLF）的集中到期。

据大陆央行28日上午公告，「公开市场买断式逆回购」操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。其采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作结果将通过大陆央行官网对外披露。

澎湃新闻报导，这是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后，大陆央行再次推出的新工具。买断式逆回购的期限为不超过1年，将进一步丰富流动性管理工具。预计将覆盖3个月、6个月等期限，增强1年以内的流动性跨期调节能力，进一步提升流动性管理的精细化水准。

根据公告，机构根据自身情况可以选择不同利率投标，按照从高到低的顺序依次中标，机构的中标利率就是自己的投标利率。报导称，这既能减少机构在利率招标时的「搭便车」行为，更真实反映机构对资金的需求程度；也由于没有增加新的货币政策工具中标利率，而凸显该工具仅作为流动性投放工具的定位。

报导指，大陆央行选择此时推出新工具，预计可更好对冲年底前MLF的集中到期。wind数据显示，11月、12月各有1.45兆元（人民币）MLF到期量，占目前MLF余额的40％。叠加政府债券发行、年末现金投放等，届时银行体系流动性可能面临较大补缺压力。

目前，大陆货币市场的主流模式是质押式回购，交易中债券押品被冻结在资金融入方帐户，无法继续在二级市场流通，出现违约等极端情形不利于保障资金融出方权益。业内专家指出，随着新操作工具的推出，有望带动全市场买断式回购业务发展，缓解质押品冻结对金融机构整体流动性监管指标压力。